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BaFin-Direktorin Julia Wiens im Interview:

„Sie müssen verstehen, was sie kaufen“

Pascal Bazzazi

Bonn

8. April 2026

Derzeit ist im Pensionswesen mal wieder besonders viel Bewegung: Nationale und europäische Regulierung, teils kritische Kapitalmärkte, nachhaltig schwache Konjunktur, und das alles vor dem Hintergrund einer immer unkalkulierbarer werdenden Geopolitik. Viel zu tun für die Aufsicht. Über Lage und Perspektive deutscher EbAV, komplizierte Investments in Immobilien, Alternatives und Gold, über erfolgte Nachschüsse und drohende Bürokratien, unerfüllte Quoten und erwartete Rundschreiben – und wen man sich genauer ansieht: Über dies und mehr spricht der Herausgeber mit der Chefin der deutschen Versicherungs- und Pensionsfondsaufsicht.

Kassandra:

Die kommentierte Presseschau zur bAV

Pascal Bazzazi

Berlin

14. Juni 2019

Regelmäßig freitags bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Blockchain-Technologie im Versicherungswesen.

Aktuelle Analyse:

Den EU-Standard für grüne Bonds …

Pascal Bazzazi

Berlin

13. Juni 2019

… nicht verpflichtend einführen und auch nicht durch die Hintertür. Daher bitte nicht mit der Nachhaltigkeits-Taxonomie verknüpfen. Das fordert der Freiburger Thinktank cep.

81. aba-Jahrestagung in Bonn (III):

Wenn best practices Druck machen…

Dr. Günter Hainz

Bonn; München

11. Juni 2019

Weiter geht es mit der Berichterstattung zur neulichen aba-Jahrestagung, deren zweiter Tag mit einer neuen Struktur abgehalten wurde. Auch heute dokumentiert LEITERbAV viele der Inhalte. Mit Blick auf die Direktversicherungen, öffentlich-rechtlichen Versorgungseinrichtungen, Pensionsfonds und Pensionskassen übernimmt das Günther Hainz.

Kassandra:

Die kommentierte Presseschau zur bAV

Pascal Bazzazi

Maastricht

7. Juni 2019

Regelmäßig freitags bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: GR2

bAV-Prax Advertorial – bAV digitalisiert und tagesaktuell:

bixie in der Cloud

Peter Kolm

München

5. Juni 2019

Die Verwaltung der bAV sowie die damit verbundene betriebsinterne und -externe Kommunikation sind für Unternehmen und Dienstleister besonders aufwändig. Mit der von p.c.a.k pension & compensation consultants GmbH entwickelten bAV-Plattform bixie sollen diese Prozesse vereinfacht und die Effizienz gesteigert werden. Das cloud-gestützte Portal ist bereits seit 2011 verfügbar und wird aktuell mit einer Blockchain basierten Datenhaltung neu ausgerichtet. Peter Kolm berichtet.

Lurse und die DPG:

Übernahme mit internationaler Ambition

Pascal Bazzazi

Köln am Rhein

4. Juni 2019

Es war eine erste Beteiligung geplant und ausgehandelt, eine spätere Komplettübernahme avisiert – und dann war nach der Schockmeldung zu Jahresbeginn offenbar alles erstmal auf Hold! Doch jetzt macht der zentrale Akteur von damals gleich Nägel mit Köpfen.

Auf der Suche nach rentablen Immobilien:

Leichter wird es nicht

Ulrich Lohrer

München

3. Juni 2019

2018 wurde in Deutschland viel Kapital in Gewerbeimmobilien investiert. Doch Büro-, Einzelhandels- und Hotelimmobilien der Top-Standorte haben auch einen neuen Tiefstand der Nettoanfangsrendite erreicht. Investoren, die rentablere Immobilienalternativen wünschen, müssen mehr ins Risiko gehen, berichtet Ulrich Lohrer.

WTW-Pensionskassentag 2019:

Ein Risiko namens Regulierung

Pascal Bazzazi

PMI

31. Mai 2019

Auf der turnusgemäßen Veranstaltung des Consultants neulich in Frankfurt wurden zahlreiche Pensionskassen-Vertreter zu Lage und Perspektive der Pensions-Regulierung befragt. Die Ergebnisse sind nicht wirklich überraschend, aber gleichwohl bezeichnend.

81. aba-Jahrestagung in Bonn (II):

„Kaum mehr zu bewerkstelligen“

Sven Scholz

Bonn; München

28. Mai 2019

Wie gewohnt war sie hoch, die Informationsdichte auf der neulichen aba-Jahrestagung. Angesichts der ständig anziehenden Regulierung kein Wunder. Auszugsweise und ohne Anspruch auf Vollständigkeit dokumentiert LEITERbAV viele der Inhalte. Für die Mathematischen Sachverständigen, die Direktzusagen und die U-Kassen unternimmt das heute Sven Scholz.

Das Parkett in Bewegung (XIII):

Von Mainz, Mercer und mehr …

Pascal Bazzazi

PMI

27. Mai 2019

In den letzten Wochen haben sich erneut einige Personalwechsel und -bewegungen ergeben, die infolge ihrer Pensionsnähe hier kurz zu vermelden lohnt – wie stets ohne Anspruch auf Vollständigkeit.

Studie zur Eigenbeteiligung:

Ohne Matching wird das nichts

Pascal Bazzazi

Münster in Westfalen

24. Mai 2019

Die bAV als zweite Säule der Altersversorgung gewinnt Attraktivität und Stabilität nicht zuletzt, weil bei ihr anders als bei anderen Formen der Vorsorge mehrere Akteure zusammenwirken: Staat, Kapitalmarkt, Arbeitgeber und Arbeitnehmer. Vor allem der Wechselwirkung der beiden Letztgenannten hat sich eine Studie gewidmet. Ein Langzeittrend ist in seiner Dominanz unübersehbar – und ernüchternd.

bAV-Prax Advertorial – Buy and Maintain Fixed Income:

Ein Weg aus der Sackgasse?

Jörg Schomburg

Frankfurt am Main

22. Mai 2019

Die Fixed-Income-Märkte befinden sich in einer strukturellen Sackgasse. Relevante Marktakteure halten deutlich weniger Anleihen als früher. Als Folge dieser Entwicklung ist die Liquidität stark gesunken, während die Transaktionskosten drastisch gestiegen sind. Investoren stellt dieser Wandel vor ein Dilemma: Bei aktiven Management-Ansätzen minimieren die höheren Kosten die ohnehin historisch niedrigen Erträge, während passive Strategien konstruktionsbedingt unnötige Transaktionskosten verursachen. Buy-and-Maintain-Strategien bieten in dieser Situation eine attraktive Lösung, erläutert Jörg Schomburg.

Von Erfurt nach Luxemburg (III):

Anderer Fokus

Theodor Cisch und Philipp Lämpe

Wiesbaden

21. Mai 2019

In der EuGH-Causa unterdeckte Pensionskasse bei insolventem Arbeitgeber hat jüngst der Generalanwalt seinen Schlussantrag gestellt. Theodor Cisch und Philipp Lämpe sehen eine klare Tendenz: Der PSV ist europarechtlich nicht verpflichtet, bei einer Pensionskassenversorgung die Einstandsverpflichtung gegen die Folgen der Insolvenz des Arbeitgebers zu sichern. Einen möglichen Handlungsbedarf sehen sie gleichwohl: Es liege in den Händen des Gesetzgebers, ob er zur Abwendung von Staatshaftungsansprüchen tätig werde.

20. Handelsblatt Jahrestagung bAV (V):

Diamond Star Award 4.0

Frank Vogel

Berlin

20. Mai 2019

Digitalisierung von Prozessketten, Digitalisierung des Rentenantragsprozesses – das sind die beiden Innovationen, die im April in Berlin im Zuge einer Tagung ausgezeichnet wurden. Frank Vogel war dabei.

Kölner PK und Caritas PK:

Aufräumarbeiten am Rhein

Pascal Bazzazi

Euskirchen

17. Mai 2019

Die beiden in Schieflage geratenen Pensionskassen aus Köln haben gestern und vorgestern in nahezu paralleler Weise weitreichende Maßnahmen zu ihrer Sanierung beschlossen. Dies erfolgt wie erwartet nicht ohne Einschnitte selbst beim Past Service.

bAV-Prax Advertorial:

Nachhaltiges Investieren in festverzinsliche Wertpapiere

Olaf John

Frankfurt am Main

16. Mai 2019

Einfluss auf nachhaltige Investitionen war bisher im Wesentlichen Eigenkapitalanlegern vorbehalten. Aber die zunehmende Relevanz von ESG-Risiken und der Einfluss von Anleiheinvestoren auf Emittenten sind inzwischen allgemein anerkannt – und das nicht nur aus Reputationsgründen für die Kreditgeber. Olaf John berichtet.

Gestern in Erfurt (I):

Rückwirkend oder nicht rückwirkend?

Pascal Bazzazi

Frankfurt am Main

15. Mai 2019

Der Dritte Senat hatte gestern zu verhandeln, unter welchen Bedingungen ein Arbeitnehmer, dem rückwirkend eine Erwerbsminderungsrente bewilligt wird, auch seine Betriebsrente rückwirkend erhält. Es geht um Antragserfordernis, AGB-Kontrolle und unangemessene Benachteiligung. Verklagt hat der Betriebsrentner gleich zwei Akteure, die für seine bAV verantwortlich sind. Die Entscheidung ist allerdings noch nicht veröffentlicht.

Am 6. Juni in Berlin:

„Die Kapitalanlageseite der Sozialpartnermodelle“

Pascal Bazzazi

Berlin

14. Mai 2019

Wenn sie denn kommen, die Sozialpartnermodelle mit reinen Beitragszusagen und Zielrenten, dann werden sie auch ihre ganz eigene Kapitalanlage benötigen. Eine Veranstaltung in Berlin wird sich der Sache schonmal annehmen.

Kleine Anfrage der Grünen (II):

Vage Hoffnung?

Manfred Brüss

Berlin

13. Mai 2019

Die Opposition wollte von der Bundesregierung eine Zwischenbilanz in Sachen BRSG gezogen sehen. Die Antworten sind wie erwartet – und rufen ebenso wie erwartet Kritik der Fragesteller hervor. Manfred Brüss berichtet.

SAMSTAGS-SONDERMELDUNG: Von Erfurt nach Luxemburg (II):

Vier Antworten und ein Sprengstoff

Pascal Bazzazi

Berlin

11. Mai 2019

bAV über Pensionskasse, diese unterdeckt, Arbeitgeber pleite. Muss der PSV einstehen, obwohl weder Arbeitgeber noch Kasse je PSV-Beiträge entrichtet haben? Das BAG hatte den EuGH um eine Vorabentscheidung ersucht, und nun hat der Generalanwalt seinen Schlussantrag gestellt. Dieser könnte für die deutsche bAV Explosionskraft entfalten.

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FAROS (17.3.25): Faros Investoren Summit 2026 am 17. September in Stuttgart: geopolitische Verschiebungen weiter in vollem Gange, innenpolitisch große Koalition unter Druck, weitere Landtagswahlen +++ Investoren weiter gut beraten, für alle Eventualitäten zu rüsten und (Geo-)Politik als feste Risikokomponente einzuplanen +++ Prof. Ulrike Malmendier zu den volkswirtschaftlichen Folgen der Zeitenwende +++ Prof. Jens Südekum zu Spagat aus Überalterung und überlasteten Sozialsystemen, klammer Kassen und Investitionsrückstau +++ Vorabend-Event mit Boris Palmer…

E & R (5.3.26): All-in-One Pension Service im Überblick +++ Pensionsverpflichtungen planbar finanzieren statt nur verwalten ++++ Kapitalanlage in Kooperation mit Flossbach von Storch +++ steuerbares Finanzierungssystem – mit klaren Kennzahlen, nachvollziehbarer Planung und revisionssicherer Dokumentation +++ vermeiden: unklare Entwicklung künftigerFinanzierung, Abhängigkeit von Marktschwankungen, fehlende Transparenz über Ausfinanzierungsgrad, Abstimmungs- und Verwaltungsaufwand, fehlende Entscheidungsgrundlagen für Gremien +++ EIN integrierter Ansatz für Struktur, Kapitalanlage und Verwaltung +++ All-in-One Pension Service verbindet erstmals zu einem Steuerungssystem: Verpflichtungen, Kapitalanlage, Organisation +++ Nutzen: Transparenz, Planbarkeit, Zahlungen nachvollziehbar steuerbar, Kapitalanlage orientiert an Verpflichtungen, nicht an kurzfristiger Performance, ein Ansprechpartner statt Koordination mehrerer Dienstleister, Revisionsfähigkeit und dokumentierte Einhaltung der Anlagerichtlinien…

E & R (29.1.26): Payroll-Software vs. Outsourcing: Was ist die bessere Lösung für dieEntgeltabrechnung? +++ Full Outsourcing, Teil-Outsourcing oder Hybridmodelle +++ Vorteile, Nachteile +++ warum Payroll-Entscheidungen heute kritischer sind als früher +++ Payroll steht unter Druck wie nie zuvor: Fachkräftemangel in HR und Entgeltabrechnung, steigende Komplexität durch Regulatorik, höhere Erwartungen an digitale Prozesse (Self-Service, Workflows, Datenqualität) hohe Risiken bei Fehlern (Nachzahlungen, Fristen, Unzufriedenheit) +++ Payroll ist eine der wenigen HR-Funktionen, die monatlich zuverlässig funktionieren muss – ohne Ausfall +++ Checkliste für die richtige Entscheidung…

Flossbach von Storch (15.12.25): Studie „Krisenanfälligkeit statt Stabilität“: im Maastricht-Vertrag Preisstabilität, Fiskaldisziplin, Verbot monetärer Staatsfinanzierung, Nichtbeistand, Verbot gemeinsamer Verschuldung verankert – Formulierungen des Vertrages haben Ermessensspielräume eröffnet, kurzfristige Rettungsmaßnahmen, mit Vertragsänderungen schrittweise Abkehr von den ursprünglich formulierten Regeln ermöglicht – Euro hat seit Einführung 42% Kaufkraft verloren – hochverschuldete Länder profitieren stärker – Eurosystem hat über QE, längerfristige Refinanzierungsgeschäfte, TARGET2 mindestens 3 Bio. Euro in seiner Bilanz angehäuft, für die Euroländer gemeinschaftlich haften – EU hat von Sanktionen keinen Gebrauch gemacht – durch EFSM, EFSF und ESM Nichtbeistands-Klausel umgangen und Grundlage für Haftungsvergemeinschaftung etabliert – durch Programme wie SURE und NGEU ist EU zu großem Emittenten gemeinschaftlicherAnleihen – Rückbesinnung auf glaubwürdige Regeln notwendig…

E & R (12.12.25): Warum am Einsatz von KI in der bAV-Verwaltung kein Weg vorbeiführt – was unbedingt zu beachten ist – Verschiebung und Ausweitung des EU AI Acts – geplanterArtikel 88c DSGVO Meilenstein für die Praxis – Essentials einer verantwortungsvollen KI-Einführung: Datenschutz und -sicherheit gewährleisten, DSGVO-Konformität, Datensparsamkeit, Sicherheitsarchitektur, Trennung von Trainings- und Echtdaten, Transparenz und Nachvollziehbarkeit sicherstellen, Erklärbarkeit der Modelle, Haftungsfragen klären, „Human-in-the-Loop“-Kontrolle, KI nicht als Ersatz-, sondern als Assistenzsystem begreifen…

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Deutscher Bundestag (24. März): AfD will bAV mit Fondsmodell: AfD-Fraktion strebt bAV-Reform durch digitales Standardfondsmodell an (Antrag 21/4834) +++ Bundesregierung aufgefordert, einen bAV-Gesetzentwurf einzubringen +++ Kernstück: staatlich regulierter und überwachter professioneller „Anlagefonds höchster Güteklasse“ unter BaFin-Aufsicht +++sichere, chancenorientierte Anlage, die bei ausreichender Größe mit Verwaltungskosten von unter 0,5% p.a. auskommt +++ Beispiele Schweden und UK +++ Vorteile marktwirtschaftlicher Kapitalanlage und Sicherheit staatlicher Kontrolle +++ Verbreitung gegenwärtiger bAV sei unzureichend, Rentenlücke könne dadurch nicht geschlossen werden +++ für mehrVerbreitung müsse neues Konzept für Arbeitnehmer wie -geber attraktiver gemacht werden…

Deutscher Bundestag (16. März): Anhörung – Kostenhöhe bei der Altersvorsorgereform umstritten – geplante Reform von Finanzwirtschaft grundsätzlich begrüßt, von Verbraucherschützern und Gewerkschaften dagegen kritisiert – besonders umstritten in der öffentlichen Anhörung des Finanzausschusses geplanterDeckel für die Kosten – während die Kreditwirtschaft warb, Kostendeckel von 1,5% für Standardprodukte ganz aufzuheben, weil der Wettbewerb für niedrige Kosten sorgen werde, war dem vzbv der geplante Deckel viel zu hoch…

BVK (15.1.26): BVK schließt 2025 erneut mit guter Performance ab – nach vorläufigen Zahlen kapitalgewichtete Nettoverzinsung 2025 rund 3,4% – faktisch auf VJ-Niveau – CEO Axel Uttenreuther „Wir liefern, was wir versprochen haben – konstante und robuste Erträge. Zugleich gehen wir die bekannten wirtschaftlichen Herausforderungen einzelner US-Immobilieninvestments konsequent an. Hierfür haben wir bereits im vergangenen Jahr ein umfassendes Maßnahmenprogramm angekündigt. Auch wenn derzeit in der Öffentlichkeit zum Teil versucht wird, ein anderes Bild zu zeichnen: Die Altersvorsorge unserer Versicherten ist und bleibt sicher“ – BVK will u.a. die bereits eingesetzten Investment-, Risikomanagement- und Compliance-Prozesse im laufenden Jahr weiter optimieren…

Insurance Europe (25.11.25): „2025 Pension Survey“: Europe’s pension gap persists as new survey shows four in ten still not saving – 41% of Europeans still not contributing to supplementary pension schemes, underscoring the need for targeted policy action, advice, and frameworks that support long-term, secure retirement saving – survey covering 12.700 respondents from 12 markets (e.g. Germany) – confirms that growing share of people recognise importance of saving, but financial pressures, information gaps, and behavioural factors are still preventing many from action – women, unemployed people, and non-standard workers remain disproportionately affected – Insurance Europe calls on policymakers to build on these insights, as they advance the SIU and review of the PEPP framework…

EIOPA (18.11.25): DORA: In accordance with Article 31(9) of the Digital Operational Resilience Act, the list of designated critical ICT third-party service providers at Union level (in alphabetic order) is the following …

Deutscher Bundestag (18.11.25): AfD-Antrag fordert ETF-Sparplan – „Zusätzliche kapitalgedeckte Elemente können Altersvorsorge sinnvoll ergänzen. Wertpapierbasierte Vorsorge erfordert zwar langfristigen Anlagehorizont, ermöglicht aber, Risiken abzufedern und bei überschaubarem Mitteleinsatz Zinseszinseffekt wirksam zu nutzen“ – bestehende Instrumente der dritten Säule wie Riester, Rürup in Praxis vielfach unzureichend, da häufig hohe Kosten, geringe Renditen, mangelnde Transparenz – regelmäßiges ETF-Sparen als breit, flexibel, kostengünstig etabliert – Fraktion fordert u.a., zertifizierbare Form samtPfändungsschutz, Verwertungsausschluss und Nichtbeleihbarkeit zuzulassen – außerdem Einrichtung staatlich verwalteter/regulierter Fonds als zusätzliche Anlageoption für private AV zu prüfen…

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