News der Spezialisten

BERENBERG (6.1.24): Neuer Anleihefonds aufgelegt: Berenberg Euro IG Credit investiert aktiv in Euro-denominierte IG-Corporates – seit Dezember auch Institutionellen zugänglich – soll langfristig attraktive Rendite bei überschaubaren Risiken bieten – Kernportfolio nahe anBenchmark plus High Conviction Portfolio = breit diversifiziertes Gesamtportfolio, zzgl.Risikomanagement – punktuell auch Anleihen mit geringerer Bonität (BB+ oder schlechter) beimischbar, um Rendite/Risiko zusätzlich zu schärfen – Neuemissionen spielen wichtige Rolle, da oft Mehrwert inf. Neuemissionsprämien – statistisch-quantitative Verfahren, fundamental-basierte Selektion, ESG per Ausschluss – zusätzlich Mindestanteil von 20% in Green und Social Bonds…

DNB (19.12.24): Sanfte Landung das Marktnarrativ 2025 – Kommentar von Svein Aage Aanes, Head of Fixed Income DNB AM: angesichts geopolitischer Spannungen und zahlreicher Wahlen größte Überraschung: das Ausbleiben größerer Vola – Inflation entsprach Erwartungen – US- und NOR-Zinsen im leicht gestiegen, schwedische und europäische leicht gesunken – relativ günstige Wirtschaft war wichtiger als zunehmende geopolitische Unsicherheit – Kredit-Spreads weitgehend normalisiert – doch wie Anfang 24 nicht schwer, sich für 2025 Sorgen zu machen – geopolitische Risiken werden weiter bestehen, könnten sich mit unerprobter US-Regierung noch erhöhen – ggf. neue US-Handels- und Innenwirtschaftspolitik – Wahlen in Deutschland – positiv: Inflation wahrscheinlich weiter rückläufig, Spielraum für weitere Zinssenkungen – kaum Anzeichen für Rezession – negative Korrelation zwischen Anleihen und Aktien ist zurück, Anleihen somit wieder gute Diversifizierung des Aktienrisikos – Nordics- IG und -HY2024 gut abgeschnitten, da kurze Duration und hoher Anteil an Floatern – Immobilienanleihen überzeugen in diesem Umfeld weiter – Ausblick: Geopolitik und US-Arbeitsmarkt bleiben im Fokus – wichtig zu beobachten v.a.: Trumps Handels-/Zollpolitik, ggf. unerwarteter Frieden in der Ukraine – US-Arbeitsmarkt nach wie vor Schlüssel für die Zinssätze, weitere Abkühlung hieße schnellere und stärkeren Zinssenkungen u.u. – wir haben uns etwas defensiver positioniert als vor einem Jahr, sehen aber immer noch Wahrscheinlichkeit ordentlicher Outperformance von Krediten über 12-Monats-Horizont...

FIDELITY (11.12.24): Neuausrichtung der Langzeitkonten bei Covestro: schnell, flexibel, ertragreich – Bericht von Marcus Müller, Covestro Deutschland AG – leichter einzahlen, vielfältiger entnehmen, ertragreich mit Fonds sparen – substanzieller Systemwechsel: neues Modell mit größtmöglicher Flexibilität im Rahmen von Tarifvereinbarungen und SGB IV – nahezu vollständig elektronisch – via Portal können alle MA eigenständig monatlich bis 30% Prozent ihres laufenden Entgelts wandeln – auch kurz- (STI) und langfristiger (LTI) Bonus und bestimmte Sonderzahlungen einbringbar, ebenso etwaige mögliche Förderbeträge des Arbeitgebers – Wahl zwischen zwei Anlagetöpfen: Fidelity Demografiefonds Konservativ und Fidelity Demografiefonds…

WTW (11.12.24): Deutscher bAV-Preis 2025: Bewerbungsfrist bis 15. Januar 2025 verlängert – Auszeichnung für innovative bAV-Lösungen in Großunternehmen und im Mittelstand / Bewerbung in der 12. Runde – Preisverleihung am 11. März 2025 in Berlin…

LURSE (9.12.24): SPOTLIGHT Ausgabe 02/2024: u.a. Studie: Trends in der Vergütung und die Themen an der Spitze der HR-Agenda – BRSG II: welche Veränderungen das Gesetz bringt bzw. gebracht hätte – Zukunft des Personalwesens: Zum Abschied in den Ruhestand geben die drei Lurse-HR-Experten Stefan Fischer, Uwe Klingenburg und Michael Lender eine Ausblick auf die Zukunft des Personalwesens…

Union Investment (3.12.24): Union Investment startet im Dezember eine der ersten Fondsvermögensverwaltungen auf KI-Basis in Deutschland: „WertAnlage“– Kooperation mit LAIC – im Investmentprozess Kombination mit menschlicher Kompetenz – Vielzahl von Kundenpräferenzen bzgl. Risikoneigung, Asset-Klassen, Alternatives, Regionen, Nachhaltigkeitsaspekten und Themen erfassbar – über 2.600 individuelle Allokationen möglich – Portfolios: fünf klassische und fünf mit Nachhaltigkeitsmerkmalen – ersterAllokationsvorschlag durch KI, die täglich über 125 Mio. Datenpunkte analysiert – Jochen Wiesbach, GF bei Union Investment: „Das Thema KI aus Portfoliomanagement nicht mehr wegzudenken“…

MFS (28.11.24): Eurozone lässt sich nicht mehr zweiteilen – Benoit Anne, Anleiheexperte bei MFS IM: „Eurozone quasi auf den Kopf gestellt, Kernländer schwächeln – früher zweistufige Länderhierarchie gut etabliert: Kernländer vs. Peripherieländer – scheint nicht mehr zu gelten; gerade Kernländer leiden derzeit, während Peripherieländer größtenteils gut dastehen – Einkaufsmanagerindex für verarbeitendes Gewerbe in AUT, F und D im unteren 40er-Bereich, ES aber etwa 55 – auch Glaubwürdigkeit makroökonomischer Maßnahmen und politisches Umfeld sprechen gegen Kern der Eurozone – MFS hat konstruktivere Haltung gegenüber den Peripherieländern inkl. Italien eingenommen – Probleme der Kernländer wohlkeine positiven Nachrichten für Euro, da EZB ermutigt, Lockerung der fortzusetzen – aber gut: Fundamentaldaten der Euro-Unternehmen trotz schwierigen Makro-Umfelds weiter ziemlich stark – und EZB-Lockerung dürfte dazu Märkte für Anleihen attraktiv halten“…

INSIGHT INVESTMENT (27.11.24): High Yield: mehr Unternehmen mit BB Ratings – HY-Kreditqualität in Euro und US-Dollar in den letzten 10 Jahren deutlich verbessert – an den Euro-Märkten 66% BB, 5% CCC – USA 50% BB, 13% CCC – Unternehmen verwalten Fälligkeitsprofile sorgfältig – viele HY-Unternehmen stellen aktiv sicher, dass sie nicht anfällig für eine kurzfristige Liquiditätskrise sind – refinanzieren Anleihen oft Jahre vor Fälligkeit, begeben neue Titel mit viel längeren Laufzeiten – Risiko von Zahlungsausfall reduziert, da mehr Zeit für Betrieb, Anpassung und Generierung von Cash – Ansicht Ulrich Gerhard, Senior Portfolio Manager, Insight Investment: Anlagen in Kurzläufer gute Möglichkeit, Ausfallsicherheit weiter zu verbessern – in Zeiten makro- und geopolitischer Unsicherheit tiefes Verständnis der zugrunde liegenden Cash-Generierung in den Unternehmen entscheidend – auf kurzfristiger Basis von zwei Jahren einfacher zu verstehen…

BERENBERG (19.11.24): Finanzsektor durchläuft dank KI fundamentale Veränderungen, Branche holt zu anderen auf – laut AccentureStudie 2/3 der Jobs im Finanzwesen von Disruption durch KI betroffen – Berenberg hat früh strategische Weichen gestellt, um KI-Potentiale auszuschöpfen – dediziertes KI-Team rund um Experten Nico Baum arbeitet daran, um so Kundenbedürfnisse besser und effizienter erfüllen zu können – für Finanzindustrie bietet Generative KI vor allem Effizienzsteigerungs-Potentiale – schnellere Entscheidungen, Prozessautomatisierung, Content-Generierung, Software-Codes – Asset Manager profitieren zusätzlich von traditionellen (Narrow-KI-)Anwendungen aus dem Machine Learning, Auswertung exponentiell steigender Informationen – auch auf Kundenseite zunehmende Nachfrage – Expertise im KI-Bereich strategischer Wettbewerbsfaktor für Finanzinstitute – seit 2018 widmet sich ein spezialisiertes Berenberg-Team aus Portfolio Managern, Produktspezialisten und Software-Entwicklern der KI im Asset Management – kürzlich internen Research-Assistenten eingeführt, der Portfolio Manager unterstützt – Baum schätzt, ein Portfolio Manager könnte seine Research mithilfe des Tools um bis zu 80% schneller betreiben und so mehr relevantes Wissen generieren – Berenberg managed schon heute ca. 5 Mrd.Euro an Assets in ausschließlich KI basierten Strategien…

E & R (11.11.24): Save-the-date: E&R Infotag 2025 am 31. Januar 2025 in Köln – wir werfen mit Ihnen einen Blick in die Zukunft – Expertin Andrea Briegel, alga-Fachreferentin und Mitglied des alga-Competence-Centers, Beraterin und Trainerin für die Bereiche Lohnsteuer, Sozialversicherung und Entgeltabrechnung, stellt Änderungen in der Entgeltabrechnung 2025 vor – außerdem auch wieder aktuelle Themen der E&R AG und ihreSystemlösungen – weitere Informationen in Kürze – Kontakt: kerstin.freitag@er-ag.de oder 02173-93778-44…

WTW (7.11.24): Deutscher bAV-Index 2024 – Unternehmen optimieren bAV im Spannungsfeld von Attraktivität und Risiko – Analyse der Versorgungswerke von über 200 Unternehmen – repräsentatives Abbild der arbeitgeberfinanzierten bAV: Unternehmen setzen immer mehr auf attraktive und risikooptimierte bAV – beitragsorientierte Systeme (97%), kapitalmarktorientierte Zinsmodelle, v.a. versicherungsbasiert – Anreize für Eigenbeiträge, Matching (80%) – Risikoleistungen fester Bestandteil (97%) – Großunternehmen klare Trendsetter, „oft 10 bis 15 Jahre weiter als der Markt“, so Johannes Heiniz – Höhe stark branchenabhängig, Pharma und Chemie traditionell hoch; Bau und Handel eher niedrigerem – Heiniz: „Zum Verbreitungsschub muss Fläche stärker in den Fokus gerückt werden“ …

HEUBECK (24.10.24): Zertifikatslehrgang zum Fachberater/in bAV – anwendungsorientiertes Wissen durch Praxisnähe – starker Praxisbezug, aktuelle Fachbeispiele – Referenten/Dozenten mit langjähriger Berufserfahrung und exzellenter Reputation – Lehrgang richtet sich an alle, die im Beruf Bezug zur bAV haben oder gerade einen solchen aufbauen – bspw. MA in Unternehmen mit bAV-Bezug, Versicherung oder Bank, Juristen, Personalreferenten, Betriebsrats- oder Gewerkschaftsmitglieder, Vertreter von Arbeitgeberverbänden…

BERENBERG (21.10.24): Berenberg erhält zweites Jahr in Folge Auszeichnung als bestes Team im Bereich der Strategischen Asset Allokation in Deutschland – Wirtschaftsmagazin Capital Finance International (CFI) hat Berenberg Investment Consulting 2024 unter Leitung von Michael Kreibich erneut als bestes Team im Bereich SAA ausgezeichnet – ergänzend zum Vorjahr innovativer Beratungsansatz im ALM explizit gewürdigt – das neue SAA & ALM Innovation Hub ermöglicht Senior Consultants hier interaktive, Dashboard-basierte Anlagestrategieberatung in Echtzeit – Kreibich. „Wir haben uns im Wealth & Asset Management für die kommenden Jahre ambitionierte Wachstumsziele gesetzt. Im Zentrum: vollständig anlegerfokussierter, lösungsorientierter und ganzheitlicher Beratungsansatz über alle Ebenen unserer Wertschöpfungskette“…

IPM GmbH (21.10.24): IPM aktuell, u.a.: Nicht immer bloß „schwarz und weiß“ – BFH Urteil zu Ansatzvoraussetzungen einer Pensionsrückstellung und zur vGA vom 28. Februar – I R 29/21 – Leitsätze: Ansatz zugelassen, „wenn und soweit“ die in § 6a I EStG angeführten Voraussetzungen erfüllt: schriftlich erteilte Zusage mit eindeutigen Angaben zu Art, Form, Voraussetzungen, Höhe – fehlt Eindeutigkeit bei einer Versorgungskomponente, hindert dies Rückstellung für eine andere insoweit nicht – vGA, falls keine eindeutigen Angaben zu Voraussetzungen vorzeitigen Altersrentenbezugs und an Gesellschafter Zahlungen vorRegelaltersgrenze geleistet werden – Praxistipp/ Bewertung: BFH weist erneut darauf hin, dass Formulierungen in Pensionszusagen zwar anerkannter Auslegung zugänglich sind, dieAuslegung dann aber zweifelsfrei sein muss; andernfalls droht vGA – Rat: besser erst gar nicht „auf Auslegung anlegen“, sondern direkt rechtssicher und eindeutig formulieren…

HEUBECK (14.10.24): Pensionen im JA 2024: HGB: deutlicher Zinsanstieg, Ende 2024 für 15J 1,90% 10-Jahresschnitt, 1,96% 7-Jahresschnitt – HGB: 7J–Zins damit erstmals höher – dennoch keine Änderungen in der Bilanzierung, d.h. Pensionsrückstellung weiter mit Erfüllungsbetrag gem. 10-J zu berechnen, negativer Unterschied weiter im Anhang anzugeben, insb. keine Verrechnung innerhalb der Ausschüttungssperre – in absehbarer Zukunft nicht mit grundlegender Änderung der HGB-Zinskonzeption zu rechnen – IFRS/US-GAAP: Rechnungszins nahe Vorjahresniveau, Ende 2024 für Mischbestände bei 3,50% – sinkende Inflation, 1,6% – für JA Rententrend 1,9-2,3% p.a. angemessen – RDW: IDW verlangt begründete Gesamtverzinsungserwartung – steuerliche Anerkennung von Pensionsrückstellungen: Zunehmend restriktivere Haltung der Betriebsprüfer – immer wieder Sachverhalte beanstandet, die seit Jahren so umgesetzt werden – inhaltlich dabei regelmäßig drei Themen: Ausschlussklauseln bei Hinterbliebenenrenten und Spätehe, steuerschädliche Vorbehalte, die arbeitsrechtlich unwirksam sind, sowie fehlende Eindeutigkeit der zu bewertenden Leistungshöhen…

DNB (11.10.24): Zinspolitik: Aussichten für die nordischen Anleihemärkte weiterhin positiv – Norwegen/Schweden mit USA Ländern mit höchstem BIP-Wachstum in den vergangenen 30 Jahren – zusammen mit Finnland und Dänemark ist Region zehntgrößte Volkswirtschaft der Welt – Nordics: hohe Transparenz, wenig Korruption, stabiler rechtlicher und institutionellerRahmen, geringe Staatsverschuldung – Nordics IG und HY nahe an einer globalen Benchmark, hohe Sektordiversifikation kann somit Ausfallrisiko reduzieren – im aktuellen Umfeld profitieren Nordics-HY von attraktiven Spreads, 150 Bps über dem breiten europäischen High Yield-Markt; zudem viele Floater – ermöglicht Portfolios mit niedrigereffektiver Duration – Nordischer Rentenmarkt stark gewachsen, Volumen aktuell mehr als 2 Bio. Euro – Hauptrisiko für Aktien- wie Anleihemärkte: Wachstumsverlangsamung bis zu einer Rezession…

WTW (11.7.24): Studie „Future of Pension” zur 18. bAV-Konferenz – Arbeitgeber stehen bei bAV vor administrativen Herausforderungen – nur wenige Arbeitgeber haben Pensionspläne in letzten Jahren angepasst – administrative Handhabbarkeit als größte Herausforderung betrachtet – aber Nutzen der bAV für Unternehmen und MA unbestritten: befragte AG nennen Arbeitgeberimage (91%), MA-Bindung (88%), MA-Gewinnung (74%) – befragte MA nennen Werthaltigkeit (93%), Motivation (68%), Entlastung bei Suche nach richtigem Vorsorgekonzept (61%) – jedoch: mangels Modernisierung „verschenken AG wertvolles Potenzial”, so Johannes Heiniz von WTW…

LONGIAL (4.10.24): Wettbewerbsvorteil bAV – BRSG II und bAV im Employer Branding: Mitarbeiter-Benefits und freiwillige Zusatzleistungen des Arbeitgebers spielen wichtige Rolle im War for Talents – Unternehmen, die bAV-Angebote als Tool für Recruiting und Bindung von Mitarbeitern einsetzen, haben auf Arbeitsmarkt echten Wettbewerbsvorteil – inBetriebsvereinbarung entstehen Chancen, sich durch attraktive Versorgungsmodelle von der Konkurrenz abzuheben – Steffen Burkhardt, GF Longial: „bAV wirksames Instrument für Gewinnung und Bindung von Fachkräften“ – Empfehlung: bAV-Angebot als Teil des Employer Brandings proaktiv kommunizieren – „so gegenüber bestehenden und potenziellen Arbeitnehmern als verantwortungsbewusster und wertschätzender Arbeitgeber positionieren“ – als Unternehmen selbst Einfluss auf bAV-Rahmenbedingungen nehmen – u.a. Auswahl des passenden Versorgungsträgers und DFW sowie Festlegen freiwilliger finanzieller Zuschüsse, Hinterbliebenenversorgung BU, Fördermaßnahmen – durch Gruppentarife finanziellen und verwaltungstechnischen Aufwand reduzieren – aber: rechtlich korrekte Gestaltung wichtig…

AON (1.10.24): CTA bedürfen deutlich höherer Aufmerksamkeit: Aon mit erstem CTA Fitness Check – untersucht, wie CTAs in täglicher Arbeit oder mit Blick auf Insolvenzfall aufgestellt sind – Gesamtscore 59 (100 = sehr gut), akzeptables Niveau – Spitzengruppe von 14 Unternehmen mit Score über 75 (grüner Bereich) – elf Unternehmen mit Score unter 40 im kritischen Bereich; v.a. in den Bereichen bilanzieller Fitness und fehlender Regelungen im Insolvenzfall – Aon-Umfrage mit vier relevanten Sektionen: Vereinsrechtliche, bilanzielle, Anlage- sowie operative Fitness – höchster Durchschnittsscore von 83 im Vereinsrecht: regelmäßige Mitgliederversammlungen, Dokumentationspflichten eingehalten – Aon-PartnerCarsten Hölscher: „Angesichts volatiler Finanzmärkte fällt auf, dass beim Risikomanagement der Kapitalanlagen noch Luft nach oben ist“ – bei mehr als der Hälfte der befragten Unternehmen Handlungsbedarf, v.a. bei der bilanziellen Fitness…

ENERGY INFRASTRUCTURE PARTNERS (29.8.24): Nachhaltigkeitsbericht 2023: Portfoliounternehmen haben mehr als 25 Terawattstunden erneuerbare Energie erzeugt – entspricht Stromverbrauch von 6,4 Mio. europäischen Haushalten – damit beigetragen, 4,3 Mio. Tonnen CO2-Emissionen zu vermeiden – entsprechend der Menge, die 197 Mio. Bäume p.a. aufnehmen – Energy Infrastructure Partners hat Kapazität für erneuerbare Energien auf 11,9 GW ausgebaut – Steigerung von 29% im Vergleich zu 2022 – 72% Anteil erneuerbarer Energie an den von EIP verwalteten Vermögenswerten, verglichen mit 62% im Vorjahr…

BERENBERG (1.8.24): ALM Innovation Hub: Berenberg führt digitale ALM-Beratungsplattform ein – revolutioniert institutionellen Beratungsprozess der Privatbank – anhand interaktiverModellierungsapplikation nun Simulationen in Echtzeit analysiert und auf dieser Basis Handlungsoptionen für Entwicklung und Umsetzung der Anlagestrategie für Institutionelle aufgezeigt – für Berenberg Investment Consulting neuer Meilenstein auf dem Weg zur Qualitätsführerschaft in Deutschland – Herzstück der neuen Beratungsapplikation: interaktivesDashboard, wodurch unterschiedliche Anlagestrategien hinsichtlich Ertragspotenziale, Risikoprofile sowie Implikationen auf Verbindlichkeiten in Echtzeit analysiert werden können – Klaus Naeve, Head of Wealth and Asset Management bei Berenberg: „Aufgrund erhöhter Marktvolatilitäten, kürzerer Kapitalmarktzyklen und zunehmenden regulatorischen Anforderungen nehmen wir eine deutliche Steigerung des Beratungsbedarfs bei institutionellen Investoren wahr“…

BNP PARIBAS (29.7.24): BNP Paribas an den aktuell laufenden Trials und Experimenten zum digitalen Zentralbankengeld der EZB für die Abwicklung von Finanzinstrumenten, die auf einer DLT/Blockchain begeben werden, aktiv beteiligt – vergangene Woche hat BNP Paribas als europäische Premiere eine Transaktion der Begebung einer Staatsanleihe für Slowenien auf einer Blockchain erfolgreich mit eigenentwickelter Tokenisierungsplattform durchgeführt und mit dem von der Banque de France zur Verfügung gestellten Lösung eines digitalen EUR auf einer DLT abgewickelt – weitere Transaktionen mit der Deutschen Bundesbank und der Bank of Italy werden folgen…

AON (16.7.24): Webinar am Dienstag, 23. Juli, 11:00-11.45 Uhr: Björn Ricken (Chefaktuar) und Rainer Goldbach (Partner) mit einer genaueren Analyse des BMAS/BMF-Referentenentwurfs zum BRSG II…

WTW (11.7.24): Bosch PF verlängert bAV-Admin-Outsourcing mit WTW – größtes bAV-Outsourcing-Projekt in Deutschland – Vertrag umfasst Admin für rund 140.000 aktive und 38.000 ehem. MA sowie 65.000 Rentner – gesamte bAV von Bosch wird seit mehr als 50 Jahren von WTW betreut – Ausbau des Member-Services: mobil, Portal, DigiRÜ – WTW-Chef Schwinger: „Das wohl größte und komplexeste Projekt im deutschen bAV-Markt“ – Jargstorff: „Gemeinsam mit WTW werden wir die bAV Journey der Mitarbeitenden kontinuierlich verbessern …

Union Investment (3.7.24): Europa bleibt trotz politischer Unsicherheit für Anleger interessant – Frankreich sorgt für Unsicherheit an Europas Börsen – Implikationen der Wahlen in Frankreich für ein Multi-Asset-Portfolio – Europa sollte als Anlageregion nicht vorschnell abgeschrieben werden – disziplinierende Wirkung durch erhöhte Risikoaufschläge bei Staatsanleihen – politische Börsen schaffen Opportunitäten am Aktienmarkt – diversifiziere Portfolios verkraften aktuelle Turbulenzen…

FIDELITY (1.7.24): 19. September, Kronberg: 18. Villa Mumm Konferenz bei Fidelity International – der bedeutende bAV-Treff für Unternehmensentscheider, Consultants und Pensionsexperten – rund um alle Themen der bAV samt Praxisbeispielen – Sprecher: Fernsehmoderator und USA-Kenner Claus Kleber, Kapitalmarktexperte Carsten Roemheld und KI-Forscherin und ehemalige Head of AI bei SAP Feiyu Xu…

WTW (14.6.24): Pensionskassentag 2024: Großteil der Pensionskassen hält trotz gestiegener Anforderungen am aktuellen Kurs fest – 58% befassen sich aktuell primär mit Regulatorik, Hauptaugenmerk auf verhältnismäßige Ausgestaltung – Erfüllbarkeit der Garantien nur noch bei 23% aktuelles Kernthema – 70% wollen eingeschlagenen Kurs halten, nur ein Viertel sieht leichten Korrekturbedarf – Hanne Borst: „Insb. für kleinere Kassen sind steigende regulatorische Anforderungen und ERB herausfordernd“ – nur geringer Teil der Kassen will Garantieverzinsung anheben – Konsens, dass Marktzinsen nicht dauerhaft auf aktuell hohem Niveau bleiben werden…

METZLER (12.6.24): Ist der ESG-Zug entgleist? – in USA wird kontrovers diskutiert, polarisierende und intensive Debatte – US-ESG-Fonds kämpften 2023 erstmals mit Mittelabflüssen – nachhaltige Themen-Fonds hatten zuletzt Performanceprobleme – für Unternehmen/Investoren aber keine Lösung, materielle Nachhaltigkeitsthemen im Zuge einer politischen Entscheidung zu ignorieren – aus Anlegersicht spricht viel für systematische Nutzung von ESG-Informationen im Investmentprozess – Unternehmen, die ESG-Risiken und -Chancen besonders gut managen, seit Jahren Gewinner an den Aktienmärkten…

PENSIONS-AKADEMIE (4.6.24): Einladung zur Fachtagung und Sommerfest am 3. Juli im Clubhaus Germania, Frankfurt – Fachtagung Impact und Infrastruktur – Impulsvorträge gefolgt von offener Diskussion entlang der gesamten Wertschöpfungskette – Impuls aus Perspektive eines regulierten Investors – Update des Sustainable Finance Beirats – Strukturierungspraxis mit Clifford Chance – BAI mit neuester Studie zu Infrastruktur – Marktentwicklungen im Bereich Impact Investing – Teilnehmer: Vertreter von EbAV oder berufsständischen Versorgungseinrichtungen sowie Mitglieder der Pensions-Akademie e.V. …

BERENBERG (29.5.24): Studie zeigt (weiter) Optimierungsbedarf bei ESG-Ratings – Abdeckung der Ratingagenturen hat sich verbessert, Lücken bleiben – Unternehmen sehen Verbesserung in Ratings durch eigene Berichterstattung – Kleinere Unternehmen stehen ESG-Ratings zwiespältig gegenüber – rd. 100 Unternehmen europaweit aus vier Berenberg Small- und Micro-Cap-Portfolien zu ihrer Haltung gegenüber ESG-Ratings befragt – ein zentrales Ergebnis: zwar hätten sich die Ratings in den vergangenen Jahren verbessert, spiegelten aber immer noch nicht zufriedenstellend die Nachhaltigkeit wider – verbesserte Ratings führen Befragte auf eigene Berichterstattung zurück – einhergehender Ressourcenbedarf belastet – Rater seien nicht immer offen für Austausch – 80% sehen sich durch ESG-Ratings nicht immer korrekt bewertet – je kleiner Market-Cap, desto höher der Anteil – Matthias Born, Co-Head Wealth & AM Berenberg: „Externe ESG-Ratings können Investoren Zugang zu Informationen erleichtern, sind jedoch nur ein Bestandteil unserer internen ESG-Analyse. Viele unser Portfoliounternehmen, insb. in Small- und Micro-Cap, verfügen weder über ESG-Bewertung noch über Research-Empfehlung Dritter; diese Ineffizienzen können wir nutzen“ – ausführliche Studie abrufbar unter www.berenberg.de/esg-publikationen…

METZLER (28.5.24): Metzler AM und Yielco Investments lancieren nachhaltigen Infrastruktur-Dachfonds – Multi-Manager-Programm mit expliziter ESG-Komponente nach Art. 8 – geplante Lancierung Sommer 2024 – Zielkapitalisierung 300 Mio. Euro – Infrastruktur attraktive Asset-Klasse mit hohem Investitionsbedarf, steigender Nachfrage nach privatem Kapital und guten Renditechancen – Zusammenarbeit vereinigt jeweilige Expertisen und Stärken beider Häuser, bietet Investoren attraktive Investitionsmöglichkeit in nachhaltige Infrastruktur – global diversifiziertes Portfolio von Primaries und Secondaries in Infra-Zielfonds – mindestens zehn Fondsbeteiligungen sollen Universum von rd.150 unterliegenden Infra-Investments abdecken– breit über Sektoren, Manager und Strategien gestreut – ganzheitliche ESG-Integration mit aktivem ESG-Screening, ergänzt durch umfassende und transparente Berichterstattung…

PENSIONS-AKADEMIE (27.5.24): Zeigen Sie uns Ihren sozialen und ökologischen Fußabdruck! Bewerbung für den Deutschen ESG Pensions Award 2024 – im Juni 2024 inFrankfurt am Main …

AON (23.5.24): Auswertung der Pensionspläne 2023 – DAX-Studie ab sofort verfügbar – DBO 2023 erneut durch Rechnungszins bestimmt, der zum Jahresende deutlich abfiel – gestiegene IFRS-DBO konnte jedoch durch Anlagegewinne und Dotierungen fast ausgeglichen werden – Ausfinanzierungsgrad nur um einen Punkt gesunken – DAX-Studie mit umfangreicher Auswertung der bAV-relevanten Bilanzkennzahlen, Analysen der Pläne plus Darstellung der Anlage- und Risikostrategien der am 31. Dezember 2023 im DAX gelisteten Unternehmen …

FAROS (10.6.23): FAROS Investoren Summit 2024 am 12.9. in Köln, Motto: „Kapitalanlage in Zeiten unsicherer Geopolitik und Strategien für resiliente Portfolios“ – Investoren auf dem Podium: Wolfram Gerdes, René Hermanns, Mario Oppmann, Arnd Münker, Christoph Wichmann – Keynote:Ben Hodges, US-General a.D. und Ex-Head der US-Landstreitkräfte in Europa – Power Talks, bei denen zwei Investoren 45 Minuten lang mit einem Asset Manager Strategien beleuchten – Shortlist Battle zu Euro High Yield – frei gestaltbare Roundtables-Sessions – KI im Asset Management …

DNB (6.5.24): Schwedische Zentralbank vor erster Zinssenkung – Entwicklung der schwedischen Wirtschaft deutet weitgehend darauf noch vor Sommer hin – Inflation zurückgegangen, Wirtschaftswachstum im bisherigen Jahresverlauf eher schwach – schwedische Anleihen angemessen bewertet – Zinsentwicklung in Europa und USA wird für künftigen Zinspfad in Schweden und Norwegen von Bedeutung sein, auch wegenWechselkursen – in Schwedens eher relativ früh, in Norwegen eher langsamer geschehen – Aussichten für nordische Anleihemärkte insgesamt recht attraktiv – Kreditspreads in Nordics vom Höchststand Oktober 2022 zurückgekommen, aber immer noch auf recht anständigemNiveau, nicht zuletzt bei HY…

Union Investment (25.4.24): Union Investment hat von institutionellen Investoren rund 250 Mio. Euro für den PE-Dachfonds „PE-Invest 5″ eingeworben – dreimonatige Zeichnungsphase erfolgreich abgeschlossen – „UniInstitutional Private Equity S.A. SICAV-RAIF – PE-Invest 5“ investiert weltweit diversifiziert in Beteiligungsfonds, ermöglicht durch Kombination verschiedener PE-Segmente ausgewogenen Zugang – vorgesehen sind Investments in hoch diversifiziertes PE-Portfolio – v.a.Primärmarkt; Secondaries und Co-Investments beigemischt – Schwerpunkt auf Buyouts von Unternehmen mit robusten Geschäftsmodellen im Small- und Mid-Market-Segment – strukturelle Wachstumstrends wie Digitalisierung, Gesundheit und grüne Transformation überzugewichten – Ziel: attraktive risikoadjustierte Erträge mit reduzierter Vola zu Aktien – Laufzeit zwölf Jahre + ggf. 2x ein Jahr – Mirko Häring: „PE-Invest-Fondsreihe bietet Institutionellen Zugang zu interessanten mittelständischen oder jungen Unternehmen, die idR nur abseits der Börse investierbar sind“ …

Union Investment (18.4.24): Union Investment nimmt Corporate Governance im DAX und MDAX unter die Lupe – Ranking nicht als Kritik, sondern als Ansporn verstehen – Notenschnitt von 2,7 im DAX (VJ 2,2) und 3,3 im MDAX (VJ 3,2) – Verbesserungsbedarf bei Ämterhäufung, Unabhängigkeit und Transparenz – Spitzenreiter im DAX mit 2+: Mercedes-Benz und Deutsche Börse, Schlusslichter Sartorius und Porsche AG (4) sowie Porsche Automobil Holding SE (5+) – im MDAX führen Thyssenkrupp und GEA Group mit Note 2 – drei Unternehmen nicht ausreichend: Bechtle, Nemetschek, CTS Eventim – Vanda Rothacker, Senior ESG-Strategin mit Schwerpunkt Corporate Governance bei Union: „Wenn man im Ranking weiter nach unten schaut, wird es düster. Hier haben die Unternehmen noch viele Hausaufgaben, speziell bei Transparenz“ …

PENSIONS-AKADEMIE (15.4.24): Senior Round Table der Pensions-Akademie am kommenden Donnerstag, 18. April ab 13:00 Uhr, im Haus der BNP Paribas in Frankfurt – Teilnehmer: Vertreter von bAV oder berufsständischen Versorgungseinrichtungen, max. 25 Plätze – Agenda: Strategischer Wandel: Wie institutionelle Investoren den Weg zur Nachhaltigkeit gestalten – Von Regulatorik zu nachhaltiger Kapitalallokation bis hin zum Reporting – Eigene Risikobeurteilung: Proportionalität und Nachhaltigkeit, eine besondere Herausforderung für 2024 – Eigene Risikobeurteilung aus Prüfersicht…

WTW (11.4.24): Rechnungszins nach IFRS und US-GAAP gem. WTW-Zinsmodell RATE:Link und Musterbeständen Ende März – Rentnerbestand 3,30%, Mischbestand 3,25%, Aktivenbestand 3,25% – § 253 HGB: 15-jährigen Restlaufzeit 1,83% (10J) bzw. 1,80% (7J)…

Aon (2.4.24): Online-Seminar „Die Babyboomer-Generation geht in Rente: Eine Herausforderung für Arbeitgeber“ am 18. April, 11:00-12:00 Uhr – haben Sie in der Mehrzahl Mitarbeiter Baujahr ca. 1958 und 1964? – eine Generation, die sich aktuell rasend schnell aus dem Erwerbsleben verabschiedet – Höhepunkt der Renteneintritte wird in den kommenden Jahren erreicht werden – mitten im Fachkräftemangel – was tun also? Aon-Wealth-Experten Christiane Dirr und Roland Horbrügger zeigen Möglichkeiten auf – durch attraktive Leistungen „Babyboomer“ länger zu binden, um damit Fachwissen im Unternehmen über einen längeren Zeitraum zu sichern…

INSIGHT INVESTMENT (15.3.24): Jährliche Green Finance-Forschungspreise der Oxford Universität ausgeschrieben: Neue Kategorie mit Unterstützung von Insight Investment: „Best Green Finance Fixed Income Studie“ – Nominierungen für 2024 ab jetzt – Preis zeichnet Forschungsarbeiten und Beratungsleistungen aus, die zu besserem Verständnis in der Gesellschaft beitragen, wie sich Umweltveränderungen auf Finanzen und Investitionen auswirken und wie Wirtschafts- und Finanzsysteme beitragen können, eine globale ökologische Nachhaltigkeit zu erreichen – drei Kategorien – „Outstanding Research“, „Best Green Finance Fixed Income Paper“, „Outstanding Service“ – Preisgelder bis 50.000 Pfund – Preis steht für Einzelpersonen und gemeinnützigen Organisationen offen – Abdallah Nauphal, CEO Insight Investment: „Investmentmanager benötigen dringend eine breite und tiefe empirische Wissensbasis, um rationale Anlageentscheidungen treffen zu können, die Anlegern langfristig nachhaltige Ergebnisse liefern. Wissenschaftliche Forschung, die rigorose Finanzanalyse untermauert, ist entscheidend, um Realität von Rhetorik zu trennen. Die Qualität der Investitionen hängt von der Umsetzung der akademischen Arbeit in die Praxis des Portfoliomanagements ab“…

BERENBERG (11.3.24): Märkte-Monitor: Immer mehr Marktteilnehmer werden in die Aktienmärkte gedrängt – zuletzt haben insb. Risikoparitäts-Strategien aufgrund gefallener Aktien- und Anleihevola sowie gesunkenen Korrelationen in Aktien aufgestockt – zudem nehmen Aktienrückkaufprogramme wieder Fahrt auf – gleichzeitig robuste Konjunkturdaten, solide Berichtssaison, leicht erhöhte Gewinnschätzungen für dieses Jahr – fundamentales Bild aufgehellt – allerdings spiegelt sich Optimismus bereits in Anlegerstimmung, Positionierung und auch Aktienbewertung wider – anders Gold: jüngst neues ATH, doch viele Anleger haben Hausse verpasst, globale Gold-ETFs hatten sogar Abflüsse – mögliche Zinssenkungen könnte weiter helfen – kommende zwei Wochen geld- und geopolitisch spannend – 17. März: Präsidentschaftswahlen in Russland – 20./21. März: Fed und BoE tagen – 23./24. März: Europäischer Rat tagt – 12. März: Inflationsdaten für USA und D. – 13. März: Industriedaten Eurozone an etc. etc…

IPM GmbH (8.3.24): IPM aktuell, u.a.: bAV-Leistungen nur nach Ausscheiden aus dem Arbeitsverhältnis? Klares Nein aus Berlin und Erfurt – BMF und BAG liberalisieren Voraussetzungen für Bezug von Leistungen im fortdauernden Arbeitsverhältnis – und: Rententrend im Jahresabschluss 2023 – höhere Inflation in den letzten Jahren rechtfertigt u.E. Anpassung – wichtig: nachvollziehbare Herleitung und Dokumentation für den WP – u.E. grundsätzlich eigenes Herleitungsverfahren vorzugswürdig, da getroffene Annahmen auch über mehrere Jahre beibehaltbar; außerdem ohne mathematische Modelle erstellbar – ausgehend von 2% Inflationsziel u.E. Rententrends in Höhe von 1,7-2,5% sachgerecht – Überkompensation aufgrund aktuell hoher Inflation sollte vermieden werden…

Union Investment (29.2.24): „UniThemen Blockchain“ – Union Investment legt Fonds mit Blockchain-Fokus auf – Anteile ab heute ohne Zeichnungsphase erhältlich – Fonds investiert weltweit in Unternehmen, die innovative Technologien im Bereich Blockchain, DLT oder Digital Assets entwickeln oder nutzen – Publikumsfonds kann internationale Aktien als auch Anleihen erwerben und bis 15%t des Fondsvermögens indirekt über Zertifikate in Krypto-Werten anlegen – Portfoliomanager Daniel Bathe: „Blockchain krempelt die Unternehmenswelt um. Unser Ziel: Gewinner von morgen frühzeitig zu identifizieren und von ihrem Wachstum zu profitieren“ – offensives Multi-Asset: breite Diversifikation und hohe Flexibilität, mit Bandbreiten Aktienquote 82,5%, Renten bzw. liquide Mittel 10%, Kryptos 7,5% – Krypto-Werte oft mit geringer Korrelation zu anderen Anlageklassen, können daher zur Optimierung des Rendite-Risiko-Profils beitragen – Portfolio breit nach Regionen und Sektoren diversifiziert…

LONGIAL (28.2.24): Weitblick-Newsletter, u.a.: Ablösung von Versorgungsregelungen – Vertrauensschutz und Verhältnismäßigkeit: dreistufiges Prüfungsschema – BAG-Urteil vom 9.5.2023 – 3 AZR 226/22 – BAG bestätigt bisherige Rechtsprechung: wenn ein Arbeitgeber in Formulararbeitsvertrag auf die für die bAV geltenden Bestimmungen verweist. ist regelmäßig dynamische Verweisung – für die Arbeitnehmer allerdings nur dann gem. AGB-Recht zumutbar, wenn ablösende Neuregelung dreistufigen Prüfungsschema entspricht – keine Ausnahme für kirchliche Arbeitgeber – BAG festigt damit Rechtsprechung zur Ablösbarkeit vertraglicher Einheitsregelungen mit kollektivem Bezug – Arbeitgeber sollten in ihrenArbeitsverträgen auf dynamischen Verweis auf Versorgungsregelungen zu achten, um Problemen bei Änderungen vorzubeugen – Und: Steuerfreie Zuschläge für Sonntags-, Feiertags- und Nachtarbeit bei Entgeltumwandlung – BFH-Urteil vom 10.8.2023 – VI R 11/21 – Entgeltumwandlung mindert Bemessungsgrundlage zur Ermittlung des steuerfreien Anteils von Zuschlägen für Sonn-, Feiertags- und Nachtarbeit nicht – auch für Entgeltumwandlung verwendete Gehaltsbestandteile zählen zum Grundlohn im Sinne von § 3b EStG…

Edmond de Rothschild (23.2.24): „apoEuropean-Infrastructure“: Edmond de Rothschild Asset Management (EdRAM) und Deutsche Apotheker- und Ärztebank (apoBank) mitgemeinsamer innovativer Infrastrukturlösung zur Kombination der Stärken zweier etablierter Investmentstrategien in einem Produkt – angestrebte jährliche Netto-IRR von 8% – apoBank bietet damit Institutionellen exklusiven Zugang zu Anlagestrategien von EdR im Bereich Infrastruktur – Produkt vereint zu gleichen Teilen PE-Wertschöpfungspotential mit stetigen Erträgen von bonitätsstarkem Private Debt – Strategie des Fonds basiert auf Anlagestrategien BRIDGE VI und PEARL II von EdRAM – PEARL II fördert Entwicklung von Umweltinfrastrukturlösungen für europäische Industrie/öffentlichen Sektor – im Fokus: Wassermanagement, Energieeffizienz, Abfallverwertung, Recycling und Energiegewinnung aus Abfall – Investitionen in BRIDGE VI-Strategie entsprechen Art. 8 SFDR, zielen auf Sektoren der Energiewende: Batteriespeicher, Wasserstoff, Wasserkraft, Dekarbonisierung – Regine Wiedmann, Head of Distribution Germany & Austria bei EdRAM: „BRIDGE und PEARL bieten unterschiedliche Cashflow-Profile und ergänzen sich in ihrer Kombination perfekt. Bei angenommener 50:50-Kapitalallokation zwischen beiden Strategien bietet der apoEuropean-Infrastructure einen Netto-IRR von acht Prozent.“

BNP PARIBAS (20.2.24): BNP Paribas AM legt zwei ETFs für Festverzinsliche mit aktivem ESG-Ansatz auf – BNP Paribas Easy Sustainable EUR Corporate Bond und BNP Paribas Easy Sustainable EUR Government Bond – werden seit 20. Februar auf Xetra gehandelt – solider, maßgeschneiderter Nachhaltigkeitsansatz über ETFs zugänglich – verfolgt indexähnlichen Ansatz in Kombination mit proprietärem Nachhaltigkeitsansatz – Anleger profitieren von eigens entwickelter ESG-Methodik, den Ausschlussrichtlinien und aktivemEngagement von BNPP AM – Claus Hecher, Head of ETF Business Dach and Nordics, erläutert: „Neues Angebot kombiniert unsere maßgeschneiderte nachhaltige Methodik mit unserer Indexierungskompetenz … wird es uns ermöglichen, schnell auf Kontroversen zu reagieren, ohne auf die nächste Indexanpassung warten zu müssen.” – 90% der ETF-Palette von BNPP AM als SFDR-Art. 8 oder 9 klassifiziert (100% der Anleihen-ETFs) …

BNP PARIBAS (16.1.24): BNP Paribas AM startet nächsten Co-Investment Private Equity Fonds – Start des BNP Paribas „Agility Co-Invest 2“, SFDR-Artikel 8 – folgt auf den erfolgreichen BNPP Agility Fonds, der 739 Mio. Euro 2020/21 eingesammelt hatte, mittlerweile vollständig investiert – „Agility Co-Invest Fonds 2“ plant, robustes und diversifiziertes Portfolio aufzubauen – Konzentration auf Minderheitsbeteiligungen in breitem Branchenspektrum mit 30 bis 50 Investments und Einzelinvestments zwischen 10 und 50 Mio. Euro zur umfassenden Diversifizierung – Geographischer Fokus Europa, bis zu 20% außerhalb – Zielvolumen 700 bis 900 Mio. Euro – unterstützt durch 300 Mio. Euro schweres Ankerinvestment von BNP Paribas – angestrebte Nettozielrendite 15% p.a. – bisher vier Investitionen mit Gesamtvolumen 41 Mio. Euro in die Unternehmen Nurture, Liftket, Altea und Salpa…

Aon (14.2.24): Bosch verlängert globalen Aktuarsvertrag mit Aon langfristig – Bosch-Gruppe,weltweit ca. 420.000 MA in über 60 Ländern, seit 2012 bei Aon – Dirk Jargstorff: „Wir habenseitdem gemeinsam bereits sehr viel in der Benefits Governance, Prozesseffizienz und Planoptimierung erreicht; gut abgestimmtes und bewährtes Zusammenspiel von regionaler Betreuung und zentraler Konsolidierung sowie pro-aktiver Beratungsansatz von Aon haben uns überzeugt, die großen Herausforderungen der Zukunft weiterhin gemeinsam anzugehen” – Rafael Krönung: „Bosch nimmt im Bereich der bAV seit vielen Jahren Vorreiterrolle in Deutschland ein“ …

INSIGHT INVESTMENT (12.2.24): Impact-Markt wächst innerhalb von 10 Jahren auf 3 Bio.USD – in den ersten neun Monaten 2023 Impact Bonds im Wert von 698 Mrd. USD emittiert – Green Bonds dominieren Markt für Impact Bonds – seit 2007 haben Green Bonds Volumen von mehr als 1,43 Bio. USD erreicht – mehr als 500 neue Emittenten in diesem Zeitraum – Emission von Impact Bonds durch Staaten und Supranationale hat weiter zugenommen – UK und EU Green Bonds erstmal 2021 emittiert – Social Bonds im Trend der Green Bonds, insb. seit COVID-19 – Schwerpunkt für Impact Bonds aber auf Klimawandel verlagert – Grenzwert für Anpassung an die EU-Taxonomie von 85% der Erträge stellt für Emittenten hohe Hürde dar und birgt das Risiko, dass die Standards europäisch bleiben, was zu mehr Divergenz der Standards in den verschiedenen Regionen führen würde statt zur Verbesserung der internationalen Standards im Laufe – solange keine formeller Rahmen, ist angemessene Due Diligencefür Investoren unerlässlich, um nicht Opfer von Impact Washing zu werden – jeder fünfte Impact Bonds erfüllt nicht die Anforderungen – von den 1.235 Impact Bonds, die Insight von Ende 2017 bis Ende September 2023 bewertet hat, erfüllten 21% nicht derenAnforderungen, um als echte Impact Bonds eingestuft zu werden – in weiten Teilen des Marktes für Impact Bonds geringes Maß an Transparenz, was Impact Washing erheblich begünstigt…