DNB (19.12.24): Sanfte Landung das Marktnarrativ 2025

DNB (19.12.24): Sanfte Landung das Marktnarrativ 2025 – Kommentar von Svein Aage Aanes, Head of Fixed Income DNB AM: angesichts geopolitischer Spannungen und zahlreicher Wahlen größte Überraschung: das Ausbleiben größerer Vola – Inflation entsprach Erwartungen – US- und NOR-Zinsen im leicht gestiegen, schwedische und europäische leicht gesunken – relativ günstige Wirtschaft war wichtiger als zunehmende geopolitische Unsicherheit – Kredit-Spreads weitgehend normalisiert – doch wie Anfang 24 nicht schwer, sich für 2025 Sorgen zu machen – geopolitische Risiken werden weiter bestehen, könnten sich mit unerprobter US-Regierung noch erhöhen – ggf. neue US-Handels- und Innenwirtschaftspolitik – Wahlen in Deutschland – positiv: Inflation wahrscheinlich weiter rückläufig, Spielraum für weitere Zinssenkungen – kaum Anzeichen für Rezession – negative Korrelation zwischen Anleihen und Aktien ist zurück, Anleihen somit wieder gute Diversifizierung des Aktienrisikos – Nordics- IG und -HY2024 gut abgeschnitten, da kurze Duration und hoher Anteil an Floatern – Immobilienanleihen überzeugen in diesem Umfeld weiter – Ausblick: Geopolitik und US-Arbeitsmarkt bleiben im Fokus – wichtig zu beobachten v.a.: Trumps Handels-/Zollpolitik, ggf. unerwarteter Frieden in der Ukraine – US-Arbeitsmarkt nach wie vor Schlüssel für die Zinssätze, weitere Abkühlung hieße schnellere und stärkeren Zinssenkungen u.u. – wir haben uns etwas defensiver positioniert als vor einem Jahr, sehen ... MEHR ...

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