Das Forum für das institutionelle deutsche Pensionswesen

Das Altersvorsorgedepot im Spannungsfeld der drei Säulen:

Ein Schritt nach vorn – und zwei zur Seite

Hanne Borst und Niko Wolf

Reutlingen, München

10. April 2026

Wo Schatten ist, da ist auch Licht: Die Reform der deutschen privaten Altersvorsorge hat auf den letzten parlamentarischen Metern noch signifikante Änderungen erfahren. Doch Hanne Borst und Niko Wolf sind nur eingeschränkt zufrieden: von alten Mustern, offenen Fragen, nicht vollständig zu Ende gedachten Ideen, was Geld kosten wird, wo die Verbesserungen signifikant sind, inwiefern sich viele Menschen für den einfachsten Weg entscheiden werden und welcher das allzuoft sein wird, sowie vor allem: die Wechselwirkung mit der bAV. Und die ist nicht gut.

P●I-Advertorial Pensions & Assets – Funding von Pensionszusagen in wirtschaftlich anspruchsvollen Zeiten:

Fester Bestandteil der Finanzarchitektur, ohne …

Birgit Löw-Plückhan

Frankfurt am Main

16. April 2026

… sich dabei der eigenen Flexibilität zu berauben: In vielen Unternehmen aller Größenordnungen haben Pensionsverpflichtungen längst strategische Bedeutung erlangt, finanz- wie HR-seitig. Damit trifft steter Optimierungsdruck auf reale Verfügbarkeiten. Birgit Löw-Plückhan von Aon analysiert Chancen, Grenzen und praktische Lösungswege: zwischen Past und Future Service, von Zielkonflikten und Kollisionen, über die Rolle von Stufenmodellen statt einmaliger Großmaßnahmen, und warum am Ende ein Weg stehen sollte, der nicht starr ist, dafür aber verlässlich.

Das FRiG und der Befehl zum Liquiditätsmanagement:

Every Cash you take

Jochen Hägele

München

14. April 2026

Qual der Wahl und Wahl der Qual: Gut gemeint, aber nicht ganz so geschmeidig umgesetzt ist das neue Fondsrisikobegrenzungsgesetz, mit dem ein immer wieder akutes spieltheoretisches Dilemma unter Investoren aufgelöst werden soll. Das Gesetz zielt insbesondere darauf, die Liquiditäts-Risiken am Fondsmarkt zu begrenzen und im Stressfall den Run zu bremsen. So weit so gut. Doch die Implementierung im Hauruck-Verfahren und die Folgen bis hin zu Einanleger-Spezialfonds sorgen bei Institutionellen für manch Verärgerung. Während die Zeit drängt, gibt es gleichwohl eine kleine Entspannung.

Neulich im Erfurter Neunten:

Wenn Richter nach Richterrecht richten …

Dr. Brigitte Huber

München

13. April 2026

… dann kann man das durchaus kritisch sehen: Jüngst hatte das höchste deutsche Arbeitsgericht über Eignung und Nachweis der Insolvenzsicherung bei Altersteilzeit zu entscheiden. Bemerkenswert, eher erstaunlich ist, wie weit der hier zuständige Neunte Senat ohne Not über das Gesetz hinaus ging, um den Arbeitgeber in die Pflicht zu nehmen. Insofern verschärft das Urteil die diesbezüglichen Anforderungen erheblich – und könnte auch weitere Bereiche unseres Parketts erfassen. Freilich: Im vorliegenden Fall unterlag der Arbeitnehmer am Ende gleichwohl. Doch das hatte einen anderen Grund. Brigitte Huber berichtet.

Das Altersvorsorgedepot im Spannungsfeld der drei Säulen:

Ein Schritt nach vorn – und zwei zur Seite

Hanne Borst und Niko Wolf

Reutlingen, München

10. April 2026

Wo Schatten ist, da ist auch Licht: Die Reform der deutschen privaten Altersvorsorge hat auf den letzten parlamentarischen Metern noch signifikante Änderungen erfahren. Doch Hanne Borst und Niko Wolf sind nur eingeschränkt zufrieden: von alten Mustern, offenen Fragen, nicht vollständig zu Ende gedachten Ideen, was Geld kosten wird, wo die Verbesserungen signifikant sind, inwiefern sich viele Menschen für den einfachsten Weg entscheiden werden und welcher das allzuoft sein wird, sowie vor allem: die Wechselwirkung mit der bAV. Und die ist nicht gut.

BaFin-Direktorin Julia Wiens im Interview:

„Sie müssen verstehen, was sie kaufen“

Pascal Bazzazi

Bonn

8. April 2026

Derzeit ist im Pensionswesen mal wieder besonders viel Bewegung: Nationale und europäische Regulierung, teils kritische Kapitalmärkte, nachhaltig schwache Konjunktur, und das alles vor dem Hintergrund einer immer unkalkulierbarer werdenden Geopolitik. Viel zu tun für die Aufsicht. Über Lage und Perspektive deutscher EbAV, komplizierte Investments in Immobilien, Alternatives und Gold, über erfolgte Nachschüsse und drohende Bürokratien, unerfüllte Quoten und erwartete Rundschreiben – und wen man sich genauer ansieht: Über dies und mehr spricht der Herausgeber mit der Chefin der deutschen Versicherungs- und Pensionsfondsaufsicht.

Die kommentierte Oster-Presseschau zur bAV:

Kassandra and the Lie becomes the Truth

Pascal Bazzazi

Stockholm

7. April 2026

Am heutigen Oster-Dienstag eine kommentierte Presseschau auf PENSIONS●INDUSTRIES. Heute: Inwiefern die SPD immer noch Humor hat. Warum Deutschland sich reine Mehrheitsbeschaffer nicht leisten kann. Von Dürrs Rekord für die Ewigkeit. Die deutschen Dinge gehen ihren Gang. Wozu es Klingbeil an allem fehlt. Warum der Goldpreis fällt und wen Cash alles nicht neben sich duldet, Von Fomo und Buy the Dip. Vorsicht vor dem Central Bank Run. Das Reich der Mitte und seine Optionen. Wofür es nur das Prädikat „asozial“ gibt. Und vom großen Kriege.

P●I-Advertorial Pensions & Assets – Absolute Return-Rentenstrategien im neuen Zins- und Spread-Regime:

No Benchmark, no Cry …

Frank Diesterhöft

Frankfurt am Main

2. April 2026

… und Resilienz als Ziel: Über mehr als ein Jahrzehnt hinweg agierten Fixed-Income-Investoren im Umfeld fallender Renditen, enger werdender Spreads und geringer Volatilität. Einfaches Beta-Exposure wurde belohnt, Duration war verlässlicher Ertragsbringer, Credit-Carry schien stabil, und Benchmarks übernahmen den Großteil der Arbeit. Dieses Regime hat sich grundlegend verändert, und die für Investoren zentrale Frage muss heute neu gestellt – und beantwortet – werden, erläutert Frank Diesterhöft. Denn: Flexibilität ohne Disziplin ist nur eine andere Form von Beta.

P●I am Nachmittag – Menschen to mention (CXXIII):

Köln, Kronberg, Frankfurt

Pascal Bazzazi

Eifel

1. April 2026

Heute Nachmittag drei aktuelle Parkettbewegungen: Einer der größten deutschen Asset Manager unternimmt an seiner Spitze den Generationenwechsel, einer der größten Asset Manager verstärkt sich mit einem auf unserem Parkett prominenten Neuzugang, und einer der größten schweizerischen Versicherer vermeldet für Deutschland einen neuen CIO.

Neues aus München zu Direktzusagen aus Entgeltumwandlung – Teil II:

Auch in Düsseldorf Nachsitzen

Dr. Claudia Veh

München

1. April 2026

Wie berichtet, hatte der BFH Ende vergangenen Jahres zu zwei interessanten Fällen zu urteilen, die gewisse Parallelen zeigen und die er beide an die Vorinstanz zurückverwiesen hat. Hier und heute der zweite Fall, und auch bei diesem hat der BFH, wie Claudia Veh beobachtet hat, die Gelegenheit genutzt, Leitplanken festzulegen, welche für die Beratungspraxis relevant sind.

ver.di-Konferenz zur Alterssicherung:

Andocken nicht für mitbestimmungs-…

Detlef Pohl

Berlin

31. März 2026

… und -gewerkschaftsfeindliche Arbeitgeber:Anfang März in Berlin: Die Dienstleistungsgewerkschaft ver.di hat zur Bestandsaufnahme der gesetzlichen Rente und der bAV geladen. P●I-Autor Detlef Pohl war virtuell dabei und hörte: wer für sich den Goldstandard bei SPM in Anspruch nimmt, welche Bundeszuschüsse zu niedrig sind, wer keinen Freifahrtschein bekommt, wie man 75 Prozent Versorgung im Alter schafft, wer leicht andocken könnte, was Dritte wissen müssen und mehr …

Das Altersvorsorgedepot im Bundestag - L’État, c’est Fonds (II):

Das gefährliche Gefühl der Staatshaftung

Pascal Bazzazi

Köln am Rhein

30. März 2026

Das Altersvorsorgedepot ist nun auch durch den Bundestag gegangen. Scharfe Kritik – am Staatsfonds wie an dem Kostendeckel – gibt es nach wie vor, grundsätzliche Zustimmung aber auch. Und eine Tageszeitung macht auf eine interessante Option aufmerksam. Von trügerischem Vertrauensvorschuss, völligem Unverständnis, staatlichen Interessenskonflikten – und was Julia Klöckner mit der Sache zu tun hat.

Neue (rechtliche) Impulse für Kapitalanlagen von Versorgungseinrichtungen?

Mischen (im-)possible?

Dr. Andrius Bielinis

Frankfurt am Main

27. März 2027

Sowohl die EU-Kommission als auch der deutsche Gesetzgeber sind zuletzt recht aktiv gewesen und haben bereits im Jahr 2025 gleich mehrere gesetzgeberische Initiativen angestoßen, die teils direkt, teils indirekt Auswirkungen auf die Kapitalanlagen von Versorgungseinrichtungen haben können. Andrius Bielinis über Erfreuliches und Bedauerliches betreffend die EbAV-II-Richtlinie, Standortfördergesetz sowie Fondsrisikobegrenzungsgesetz – und welche Kernfragen bei der neuen Infrastrukturquote weiter offen sind.

P●I am Nachmittag – Planvermögen, Dotierungen, Verpflichtungen und Rechnungszins im DAX Ende 2025 (II):

Funding Ratio at it’s best

Pascal Bazzazi

Euskirchen

26. März 2026

Ein Consultant legt seine Analyse der Pensionswerke 2025 im DAX-40 vor: Der Ausfinanzierungsgrad steigt auf hohem Niveau weiter. Das eröffnet Spielräume auch im Outside Funding, und genau ein solches gibt es auf stattlichem Niveau just im Bankwesen zu vermelden – wo eine DBO von Hamburg nach Stuttgart wandert.

Das Altersvorsorgedepot im Finanzausschuss:

L’État, c’est Fonds

Pascal Bazzazi

Euskirchen

26. März 2026

Auf der Zielgeraden ist die pAV-Reform noch deutlich angepasst worden. Im Zentrum des öffentlichen Interesses: der neue Staatsfonds. Die Reaktionen kamen prompt, und sie sparen nicht mit scharfen Worten. AufPENSIONS●INDUSTRIES heute Fakten und Meinungen im Stakkato – von Monolithen, Irrwegen, Lernkurven und wer sich schwertut mit der Marktwirtschaft.

P●I-Advertorial Pensions & Assets – am 23. April in Düsseldorf

Die Asset-Servicing Konferenz 2026

Jürgen Scharfenorth

Frankfurt am Main

25. März 2026

Asset Servicing ist kein administratives Detail – es ist ein strategischer Erfolgsfaktor institutioneller Kapitalanlage. Unter dem Leitmotiv „Dialog. Perspektiven. Lösungen.“ diskutieren institutionelle Investoren, Kapitalverwaltungsgesellschaften, Verwahrstellen und weitere Marktteilnehmer über aktuelle Marktveränderungen, neue Anbieterstrukturen und strategische Entwicklungen im Asset Servicing. Und am Folgetag steht DORA auf der Agenda. Jürgen Scharfenorth lädt ein.

Neues aus München zu Direktzusagen aus Entgeltumwandlung – Teil I:

Nachsitzen in Nürnberg

Dr. Claudia Veh

München

24. März 2026

Der BFH hatte Ende vergangenen Jahres zu zwei interessanten Fällen zu urteilen, die gewisse Parallelen aufweisen. Hier und heute der erste Fall, in dessen Zuge das Münchner Gericht an die Vorinstanz zurückverwies, doch es nicht versäumte, in Sachen vGA – und darüber hinaus – einige substanzielle Aussagen zu treffen. Claudia Veh dokumentiert die Entscheidung, und zwar rund um Fremdüblichkeit, Gesamtausstattung, strukturelle Unterschiede, Insolvenzschutz und wer was finanziert.

Deutschland-Frankreich im Vergleich:

Je ne retraite rien?

Detlef Pohl

Berlin

23. März 2026

Eine neue Studie vergleicht die Altersvorsorge in Deutschland und Frankreich und versucht sich in Handlungsempfehlungen für die alemannische Betriebsrente. Herausgekommen ist, dass – wenig überraschend und nicht zum ersten Mal – hierzulande ein exorbitant höherer Aktienanteil Not tut. Außerdem braucht es weitere gesetzliche Anpassungen für eine bessere Durchdringung. Eine andere Untersuchung bestätigt derweil das zugrundeliegende Axiom der Deutschen. P●I-Autor Detlef Pohl fasst zusammen.

Jahresauftakt der Pensions-Akademie:

Zwischen Let´s do it, Sinnlosigkeit und Bierdeckeln

Andreas Fritz

Frankfurt

20. März 2026

Jüngst in Frankfurt diskutierten Beate Petry, Hansjörg Müllerleile, Valerie Huth, Marcus Mueller und Ferdinand van Taack-Trakranen über akute Themen des Pensionswesens. Andreas Fritz war mittendrin statt nur dabei – und hörte so manch scharfe Spitze: von sinnlos rausgehauenen Polit-Statements, von Fehlanreizen, die zu Fehlentscheidungen führen, von Obligatorien und faulen Kompromissen, von einem chancenlosen System, von einer Kommission, der vorgegriffen wird, von keinem, der das bAV-Geschäft kennt und mehr …

A●I-Pensions & Assets Advertorial, nur für professionelle Anleger – der europäische Upper Middle Market:

Strategische Renditen für Pensionseinrichtungen

Andreas Mittler

Frankfurt am Main

19. März 2026

Die Grenzen zwischen Konsortial- und Direktkrediten – ohnehin stets eher technischer Natur gewesen – verschwimmen zusehends, und auch die Spreads gleichen sich an. Für Pensionsinvestoren heißt das, in gewisser Weise umzudenken. Andreas Mittler über die Aufgabe, das Beste zweier Welten in einer Strategie zu integrieren.

P●I am Nachmittag – 13. Deutscher bAV-Preis verliehen:

The Prize is high

Pascal Bazzazi

Heidelberg

18. März 2026

Jüngst gab es in Berlin mal wieder Treppchen zu besetzen, und das bereits zum13. Mal. Und was macht aus Teilnehmern Sieger? Von Modulen, Matching undMittelstands-Meilensteinen, von starken Signalen und sozialverantwortlichen Arbeitgebern, von mehr Gesundheit und fehlendem Fachjargon und mehr …

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