Die wertpapiergebundene Direktzusage bietet neben Freiheiten in der Gestaltung der Beiträge für Arbeitnehmer und -geber umfangreiche Flexibilität in der Kapitalanlage. Dennoch beinhaltet eine beitragsorientierte Direktzusage auch Risiken für den Arbeitgeber: Aus der Mindestleistung auf die Beiträge ergibt sich eine direkte Bilanzauswirkung. Umso wichtiger: Implementierung einer effektiven und diversifizierten Kapitalanlagestrategie – im Sinne eines Risikomanagements für Arbeitgeber wie in Bezug auf die Attraktivität der Anlage für die Berechtigten. Valerie Huth und Lars Guthmann erläutern, in welcher Implementierung Lebenszyklusmodelle für beide Seiten gleichermaßen von Vorteil sind.
Lebenszyklusmodelle widmen sich zentral der Frage, wie sich die Risikobereitschaft der Beschäftigten im Laufe der Zeit ändert. Anleger haben zu Beginn der Ansparphase eine höhere Risikobereitschaft, die allmählich abnimmt, je näher der Ruhestand rückt, die Gründe sind:
1. Veränderung der Vermögenszusammensetzung: Das Einkommen aus erwerbstätiger Arbeit wirkt im Gesamtportfolio als anleiheähnliche Komponente, weshalb das Finanzvermögen zu Beginn der Erwerbshistorie risikoorientierter investiert werden kann. Mit Annäherung an den Ruhestand verschiebt sich das Verhältnis aus Erwerbseinkommen und Finanzvermögen üblicherweise zu letzterem. Dies erfordert eine Änderung des Risikoprofils.
2. Rentenphase als Zahlungsprofil: Der präferierte Lebensstandard im Ruhestand kann als erwartetes Auszahlungsprofil verstanden werden. Zur Verrentung verschieben sich die Prioritäten zur Sicherung dieses Profils.
3. Kapitalmarktzyklen: Der Anlagehorizont der Beschäftigten spielt eine entscheidende Rolle. Ein längerer Horizont, der mehrere Marktzyklen abdeckt, ermöglicht im Zweifel, über kurzfristige Marktschwankungen hinwegzusehen.
Lebenszyklusmodelle spiegeln diese sich ändernde Risikobereitschaft wider, indem sie das Kapitalanlagerisiko bis zum Renteneintritt sukzessive reduzieren. Damit korrelieren sie mit der sich ebenfalls verändernden Risikobereitschaft des Anlegers.
Der vollständige Beitrag – erschienen in der Tactical Advantage Vol 17 – findet sich als gut les- und druckbares pdf hier.
Valerie Huth und Lars Guthmann sind Senior Sales Manager Workplace Investing, Fidelity International.
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Valerie Huth
Senior Sales Manager Workplace Investing
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Lars Guthmann
Senior Sales Manager Workplace Investing
Fidelity International
Kastanienhöhe 1
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