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Deutsche Pensionsinvestoren und ihre US-Allokation in der Ära Trump (I):

Bids in America

Jochen Hägele

München

7. August 2025

US-Präsident Trump schickt mit seiner Hü-Hott-Politik die internationalen Handelsbeziehungen und damit auch die Märkte auf Achterbahnfahrt und strapaziert die Nerven Institutioneller. Die warten zwar überwiegend noch ab – wenn ihnen das Spektakel aber zu bunt wird, könnten sie vor allem bei liquiden Anlagen rasch durchgreifen. Wie reagieren deutsche Pensionsinvestoren? P●I-Autor Jochen Hägele hat sich umgehört. Heute Teil I seines zweiteiligen Beitrages.

Drei Veranstaltungen zur bAV an einem Tag (I):

Weiß: Arbeitgeberanteil in das Versorgungswerk

Pascal Bazzazi

Riga; Berlin

4. Oktober 2016

Vergangenen Donnerstag traf sich das Pensionsparkett gleich drei Mal, um zur bAV und ihrer Reform zu debattieren, zwei Mal in Frankfurt und ein Mal in Berlin. Von jeder der drei Veranstaltungen greift LEITERbAV einen Vortrag auf. Heute: Peter Weiß beim GDV.

Kassandra:

Die kommentierte Presseschau zur bAV

Pascal Bazzazi

Riga

30. September 2016

Jeden Freitag bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Von wegen…

Bernardino vor dem ECON:

Festhalten am Common Framework

Pascal Bazzazi

Frankfurt am Main

29. September 2016

Regelmäßig müssen die Chefs der europäischen Aufsichtsbehörden vor dem Europäischen Parlament rapportieren. Am vergangenen Montag war es wieder soweit, und Gabriel Bernardino, der selbstbewusste Chef der EIOPA, nutzte die Gelegenheit, seine Ambitionen zu untermauern.

Minister wollen zügig Gesetzentwurf vorbereiten:

Der Durchbruch?

Manfred Brüss und Pascal Bazzazi

Berlin; Köln

28. September 2016

Es hatte sich angekündigt: Arbeits- und Sozialministerin Andrea Nahles (SPD) und Finanzminister Wolfgang Schäuble (CDU) haben offenbar einen Konsens erzielt, wie die beabsichtigte Stärkung der bAV vollzogen werden kann.

Bewerbung ab sofort:

Deutscher bAV-Preis 2017

Pascal Bazzazi

Berlin

27. September 2016

Ein Jahr ist schnell vorüber, und der Deutsche bAV-Preis geht in die vierte Runde. Ab sofort können sich Unternehmen mit zukunftsweisenden Altersversorgungsprojekten in den Bereichen Plangestaltung, Finanz- und Risikomanagement, Administration und Kommunikation um die begehrte Auszeichnung bewerben. Die Preisverleihung findet am 16. Februar 2017 in Berlin statt.

Spitzengespräch zur Stärkung der bAV:

Das Ende des gordischen Knotens?

Manfred Brüss

Berlin

26. September 2016

Kommt es in dieser Woche in der bAV-Reform zu einem Durchbruch? Verschiedene Medienberichte deuten darauf hin. Doch bis zu einem Entwurf könnte es gleichwohl noch dauern.

Zurück auf Los:

AVE im Baugewerbe unwirksam

Pascal Bazzazi

Köln am Rhein

22. September 2016

Nicht jeder Arbeitgeber, der über eine überbetriebliche, von den Tarifparteien getragene Einrichtung der bAV zur Altersvorsorge seiner Mitarbeiter beitragen kann und soll, will das auch. Versucht das Ministerium dennoch, ihn über Allgemeinverbindlichkeit dazu zwingen, darf es keine Fehler machen. Hat es aber.

Gestern in Erfurt (II):

Zurück nach Köln!

Pascal Bazzazi

London

21. September 2016

Unter Umständen muss der PSV auch rückständige Kapitalleistungen der bAV übernehmen, obwohl der Anspruch darauf über ein Jahr vor der Eröffnung des Insolvenzverfahrens entstanden ist, sagt das BAG. Eine abschließende Entscheidung fällte es gestern in den konkreten Fällen trotzdem nicht.

Heute in Erfurt (I):

Wer zu spät den Antrag stellt…

Pascal Bazzazi

London

20. September 2016

Ein später insolvent gegangener Arbeitgeber hatte seinem Ex-Mitarbeiter falsche Auskünfte bezüglich der Fälligkeit seiner Versorgungszusage gegeben. Dadurch kam es zu Verzögerungen, und nun streiten der PSV und der Berechtigte, wie weit der Anspruch auf rückständige Versorgungsleistungen geht.

Nach der Wahl zum Berliner Abgeordnetenhaus:

Swyter goes Landespolitik

Pascal Bazzazi

Berlin

19. September 2016

Der Betriebsrentenexperte der BDA in Berlin, Florian Swyter, wird nach der gestrigen Wahl in Berlin in das Abgeordnetenhaus des Stadtstaates einziehen. Das ist ein Verlust für die bAV. Aber offenbar nur teilweise.

PensionsEurope zum Common Framework:

„Macht mal Pause!“

Pascal Bazzazi

Berlin

16. September 2016

Die neue Pensionsfondsrichtlinie mit ihren weitgehend adäquaten Regelungen scheint gerade erst unter Dach und Fach, doch heißt das offenbar nicht, dass die Frage der Anwendung von Solvency II oder artverwandter Regimes auf EbAV damit vom Tisch ist. Ein Zentralverband warnt.

Redezeit in der dpn:

Zwischen Zinserfordernis und Nettokapitalanlagerendite

Pascal Bazzazi

Berlin

15. September 2016

Spitzt sich die Lage bei Pensionskassen zu? Und was kann man tun? Zeit, einen Verantwortlichen Aktuar mehrerer bAV-Einrichtungen zu befragen. Mit Rafael Krönung sprach für die dpn Pascal Bazzazi.

Vergangenen Mai in Erfurt (I):

Von wegen einfach!

Pascal Bazzazi

Berlin

13. September 2016

Das Dritte Senat des BAG hat eine Entscheidung zur Wirksamkeit der versicherungsförmigen Lösung gefällt, welche Parkett und Arbeitgeber noch länger beschäftigen könnte.

Kassandra:

Die kommentierte Presseschau zur bAV

Pascal Bazzazi

Berlin

9. September 2016

Jeden Freitag bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Sündenfall.

Peter Görgen auf dem aba-Pensionskassentag:

Noch nicht soweit. Aber guter Hoffnung.

Pascal Bazzazi

Mannheim

8. September 2016

Heute morgen in Mannheim. Eigentlich wollte er gar nichts neues sagen. Sagte er gleich zum Anfang. Tat es dann aber doch. Zumindest punktuell.

Höchstrechnungszins 0,9 Prozent (II):

Systemrendite

Detlef Pohl

Berlin

8. September 2016

Lohnt die versicherungsförmige bAV in Zeiten des minimalistischen Höchstrechnungszinses überhaupt noch? Die Antwort ist zweischneidig. Teil II eines zweiteiligen Beitrags.

Höchstrechnungszins 0,9 Prozent (I):

Folgen für Versicherungsförmiges

Detlef Pohl

Berlin

7. September 2016

Mindestleistung, nicht garantierte Schlussüberschüsse, Abschlusskosten, Garantien oder Solvency II: Der niedrigere Höchstrechnungszins wird eine vielfältige Wirkung auch auf die bAV haben. LbAV-Autor Detlef Pohl hat sich umgehört. Teil I eines zweiteiligen Beitrags.

bAV-Prax-Advertorial – Asset Strategy View und mehr:

Big Data für eine leistungsfähige Pensions Governance

Caterina Dattolo und Tobias Beitel

Frankfurt am Main

5. September 2016

Geographisch, technisch, finanziell oder rechtlich: Die Vielfalt, der sich große Konzerne in ihrem betrieblichen Pensionswesen ausgesetzt sehen, ist kaum überschaubar. Intelligenter Umgang mit Daten kann helfen. Caterina Dattolo und Tobias Beitel berichten.

Kassandra:

Die kommentierte Presseschau zur bAV

Pascal Bazzazi

Rheinbach

2. September 2016

Jeden Freitag bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Verzockt? Der Kröte Kernthesen.

Letzten Dienstag in Erfurt (IV):

„Staatsnullkuponanleihen“

Pascal Bazzazi

Euskirchen

1. September 2016

Der Versuch eines Betriebsrentners, seinen Ex-Arbeitgeber zu einer Verzinsung analog zu einem Versicherer zu zwingen, ist vor dem Bundesarbeitsgericht gescheitert. Denn der hat Spielraum im Rahmen des billigen Ermessens.

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News der Spezialisten

BNP PARIBAS (1.7.25): BNP Paribas Cardif has finalised the Acquisition of AXA IM – this will enable BNP Paribas to create a leading European AM-Platform with over1.5 tn Euro AuM andto become the European Leader in long-term Savings Management for Insurers and PensionFunds with around 850 bn Euro – Ambition to become European Leader – new Platform withwide Range of traditional and alternative Assets, an expanded global Distribution Network, enhanced Innovation Capabilities, and a more comprehensive Offering in responsible Investment – will benefit from AXA IM Alts‘ Market Position and Expertise in Private Assets,Key Drivers of Future Growth for Institutional and Individual Clients, as well as AXA IM’s Know-how in long-term AM for Insurance and Retirement – Sandro Pierri, CEO of BNP Paribas AM, will lead the group’s AM-Activities, Marco Morelli, current Executive Chairman of AXA IM, will chair them…

FIDELITY (27.6.25): 19. Villa Mumm Konferenz am 18. September 2025 zur Welt der Kapitalmärkte und der bAV: Prof. Moritz Schularick, Präsident Kieler Instituts für Weltwirtschaft, zur wirtschaftspolitischen Lage in der Welt – FIL-Kapitalmarktexperte Carsten Roemheld zu deren Wirkung auf die Märkte sowie FIL-Fondsmanger Christian v. Engelbrechten mit dem Blick in den „Fidelity Maschinenraum“ – Praxisbeispiele bAV: Helge Kniepen von Lindt & Sprüngli zu dem neuen bAV-Model ein Jahr nach der Einführung sowie Christian Röhle von der Höchster Pensionskasse VVaG mit Statusupdate zum Sozialpartnermodell ZielrenteCHEMIE…

E & R (4.6.25): Payroll in Deutschland: Die größte (oft unterschätze) Herausforderung für internationale Unternehmen nach M&A – meist Best-of-Breed-Ansatz – Vorgabe idR: „muss leicht an unser konzernweites HR-System anbindbar sein“ – trivial, aber Teufel im Detail – oft dann Suche nach erfahrenem Anbieter, der deutsche Payroll kennt und mindestens eine ITSG-zertifizierte Abrechnungssoftware bereitstellt für Löhne, Gehälter und Pensions jeder Art abgerechnet werden können – Idealfall: bei Bedarf auch die Entgeltabrechnung als Business Process Outsourcing (BPO)…

PENSIONS-AKADEMIE (28.5.25): 10. Juli „Drei auf einen Streich“: Impact & Infrastruktur Fachtagung, Mitgliederversammlung, Sommerfest im Clubhaus der Rudergesellschaft Germania, Frankfurt – Agenda (Auszug): Infrastrukturpaket, Alternatives für AnlV-Investoren, Kommunale Energiewende, Infrastruktur und Impact, Erneuerbare Energiezellen … – Referenten (Auszug): Wiebke Merbeth, Michael Bommer Jan H. Grabbe, Christopher Fischer, Markus Madache, Christian Wolf, Tobias Bockholt, Markus Schuwerack, Susanne Dittrich, Moritz Isenmann, Andreas Ochsenkühn… – nur auf persönliche Einladung und für EbAV- und VV-Vertreter…

DWS (20.11.23): Q1 2025: DWS mit hohem Langfrist-Nettomittelaufkommen und mehrGewinn – bei Erträgen wie Konzernergebnis zweitbestes Quartalsergebnis – starke Zuflüsse in Q1 2025 bei langfristigen AuM Vermögen +11,7 Mrd. Euro – sehr starke Zuflüsse bei Passiv einschl. Xtrackers, auch in Active SQI und Active FI – einschl. Cash-Produkte und Advisory Services +19,9 Mrd. Euro (ATH) – Erträge in Q1 auf 753 Mio. Euro gestiegen (zum VJ-Q +15%) – auch Kosten leicht reduziert, aber CIR mit 62,2% auch – AuM ings. nun 1.010 Mrd. Euro – CEO Stefan Hoops: „Als Vermögens-verwalter setzen wir alles daran, Alpha zu generieren – für unsere Kunden und unsere Aktionäre“…

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LbAV-Spezialisten:

Aus Behörden, EbAV und Verbänden

Versorgungsanstalt des Bundes und der Länder (17.7.25): Gerichtsurteil zu Informationspflichten der VBL lässt Fragen offen: VerwG Karlsruhe sieht VBL nur unter bestimmten Voraussetzungen auskunftspflichtig zu einzelnen Kapitalanlagen – Urteil in erster Instanz spricht Kläger Auskunftsanspruch für 2020/21 eingeschränkt zu: nur, soweit keine Betriebs- und Geschäftsgeheimnisse bestehen, weil die ZVK bereits einer Mitteilungspflicht nach dem WpHG nachgekommen ist – rechtliche und praktische Wirkung des Urteils kann erst geprüft werden, wenn Urteilsgründe vorliegen, zu erwarten in den nächsten Wochen – bisher erfüllt VBL alle Vorgaben, die der Gesetzgeber für Pensionskassen und vergleichbare EbAV in Deutschland vorsieht…

EIOPA (16.7.25): ESAs (EBA, EIOPA, ESMA) publish Guide on DORA Oversight Activities to provide an Overview of the Processes used by the ESAs through the Joint Examination Teams (JET) to oversee critical Information and Communication Technology (ICT) and Third-Party ServiceProviders (CTPPs) – Guide provides high-level Explanations to external Stakeholders regarding the CTPP Oversight Framework – Guide is not legally binding, does not replace the legal Requirements laid down in the relevant applicable EU Law…

BaFin (15.7.25): Fit & Proper: BaFin wendet ESA-Leitlinien an – Austausch von Informationen zur Bewertung von Eignung und Zuverlässigkeit (Fit & Proper) – Ziel: effizientere und wirksamere Aufsichtspraktiken im Europäischen Finanzaufsichtssystem – ESA-Leitlinien verpflichten, System zum Austausch von Informationen einheitlich zu nutzen – Bewertung der Eignung und Zuverlässigkeit von Haltern qualifizierter Beteiligungen, Direktoren und Inhabern von Schlüsselfunktionen bei Finanzinstituten und Finanzmarktteilnehmern – BaFin nutzt das System bereits für Informationsaustausch zu natürlichen Personen – zu juristischen Personen wird sie technische Voraussetzungen mittelfristig einrichten – Leitlinien sehen Umsetzung bis spätestens 2030 vor…

PensionsEurope (16.6.25): Letter to the US Senate: Serious Concerns regarding Section 899 of the One Big Beautiful Bill Act – as major Institutional Investors in U.S. Economy, European Pension Funds allocate significant long-term Capital through U.S. Equities, Bonds,Infrastructure, Real Estate and PE – often via U.S.-based Asset Managers – Concerns 899 may have unintended Consequences – Pension Funds are not the Target and should not be the Casualty – we would have expected that European Pension Funds would not be targeted by 899 – would erode Retirement Income Security for Millions and could diminish the U.S. market’s Attractiveness as a Destination for long-term global Capital – Risk of Capital Outflows and higher U.S. borrowing Costs – Recommendations: explicit Carve-out for Pension Funds, clarify Portfolio Interest Exemption, postpone Implementation to 1.1.27…

KZVK-Dortmund (26.5.25): Neu nach Satzungsänderung: automatische Abfindung von Kleinstrenten, also auch ohne Antrag – Kleinstrente: monatliche Rente, die 1% der Bezugsgröße des § 18 SGB IV nicht übersteigt – zum 10. Juni sind das 37,45 Euro – Beispiel: 66jährige VB, monatliche Rente 37,45 Euro, gem. Faktorentabelle der KZVK-Satzung Multiplikation mit 146, d.h. 5.467,70 Euro einmalige Abfindung – Motive: weniger Verwaltungsaufwand, keine wiederkehrenden Mini-Überweisungen, geringere Kosten – ausgenommen von dem Automatismus bleiben Kleinstrenten für Waisen und Hinterbliebene sowie bei Erwerbsminderung…

GDV (26.5.25): GDV-Analyse: Ungewissheit über Lebenserwartung steigt – Tempo des Anstiegs schwerer vorherzusagen – Risiken beeinflussen Anstieg, Prognosen zunehmend unsicher – 6 Faktoren – Medizin: v.a. Forschung zur Verlangsamung oder Umkehrung der Alterung; Ansätze da, Durchbrüche stehen aus – ElderTech: Telemedizin, smarte Assistenzenund Apps, Einfluss auf Lebenserwartung unklar – Lifestyle: Rauchen. Übergewicht, Sport, Schlaf, bis zu 20 Jahre Unterschied möglich – Umwelt: Feinstaub, SO2, Ozon – Pandemien und Resistenzen: Risiko langfristig von antibiotika-resistenten Keimen – Klimawandel: fördertErreger; Wasser- und Nahrungsversorgung knapper…

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