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Pensions meet Alternatives – London stellt Weichen:

Size matters – PPPP an der Themse

Pascal Bazzazi

Köln am Rhein

5. Juni 2025

Praktisch alle Staaten Europa sind bemüht, ihre in den letzten Jahrzehnten aufgelaufenen Defizite v.a.in der Infrastruktur nun aufzuholen, vorneweg Deutschland. Doch während hierzulande eine Verknüpfung von bAV, Plan Assets und Alternatives zumindest derzeit nur randständig behandelt wird, gehen die ohnehin Pensions-affineren Briten exakt diesen Weg – längst nicht zum ersten Mal übrigens.

Deutsche EbAV im Jahre des Herrn Zweitausendsvierundzwanzig:

Berlin, Wiesbaden, Köln

Pascal Bazzazi

Berlin

1. Juli 2025

Mittlerweile haben zahlreiche deutsche Pensionseinrichtungen ihre 24er-Jahresergebnisse vorgelegt, und einige – von größeren und kleineren, die aber alle irgendwie im geschwisterlichen Verbund auftreten – werden hier und heute auf PENSIONS●INDUSTRIES dokumentiert.

SONDERMELDUNG – der Fall VTB – Pensionsgrüße aus Moskau (II):

Vedra übernimmt Pensionslasten der deutschen VTB

Pascal Bazzazi

Berlin

30. Juni 2025

Der Krieg und die Sanktionen machten Druck: Für die deutsche Tochter der russischen VTB Bank musste nach dem Gang in die Liquidation auch eine terminale Lösung für die Pensionslasten gefunden werden – und im Raum stand stets das Vehikel der Rentnergesellschaft. Eine Ausschreibung lief, alle Involvierten hüllten sich in Schweigen, die Monate zogen vorbei. Soeben wurde vermeldet: Die Vedra übernimmt diese Aufgabe.

aba-Jahrestagung (V) – FV DZ, Mathe, U-Kasse:

In der Mitte der Kettenreaktion

Korbinian Kolb

Berlin; München

30. Juni 2025

Heute der Abschluss der Berichterstattung zum diesjährigen Top-Event der deutschen bAV. Heute: Mit 18 zur Vernunft, immer auch P(Verheiratung) im Blick behalten, der VB zwischen TU und UK, der GGF zwischen vGA und FG – und was nun doch erst 2058 eintreten wird, all das hat Korbinian Kolb zum Endeseines dreiteiligen Beitrags notiert.

SONDERMELDUNG: Menschen to mention (CVIII):

Zwei Mathematiker und ein Jurist …

Pascal Bazzazi

Berlin

27. Juni 2025

… bilden künftig den Vorstand einer der größten Pensionseinrichtungen des Landes. Der BVV vermeldet nicht nur eine Nachfolgeregelung in seinen Spitzengremien, sondern auch einen kleinen Umbau. Und: Im Asset Admin wurde soeben eine Mega-Übernahme vermeldet – mit der sich ein wichtiger Markt weiter verengt.

Menschen to mention (CVII):

Rochade mit Rückkehr …

Pascal Bazzazi

Köln

27. Juni 2025

… und man darf gespannt sein: Ein Industriekonzern regelt die Nachfolge an der Spitze seiner Pensionseinrichtungen und greift hierzu auf ein von ihm schon erprobtes Vorgehen zurück. Ein Consultant vollzieht seine jüngste M&A-Maßnahme in seinen Spitzengremien – und baut diese gleich komplett um. Ein Pensionsfonds schließt die Übernahme eines anderen ab. In einem Verband findet eine Stabübergabe im Vorstand statt. Ein westfälisches Versorgungswerk hat einen neuen Chef. Und eine Anwältin hat einen Ruf bekommen.

bAV-Prax Advertorial, nur für professionelle Anleger – Globale Anleiheallokation im Schatten von Geopolitik und Zinsvola:

Das Ende der US-Exzeptionalität?

Albrecht Bassewitz und Lars Schlenkhoff

Frankfurt am Main

26. Juni 2025

Die Frage lässt sich nicht eindeutig beantworten. Doch klar ist: Der US-Dollar ist strukturell unter Druck geraten. Das Zusammenwirken von unklarer Zollpolitik, prekärer Geolage, schwacher Konjunktur, anhaltendem Inflationsdruck und starker Volatilität machen die Herausforderungen für Pensionsinvestoren, die mit Fixed Income ebenso spezielle wie konkrete Ziele verfolgen, nicht einfacher. Wie sich ihr Haus vor dieser Gemengelage hier für seine Mandanten positioniert, erläutern Lars Schlenkhoff und Albrecht Bassewitz.

Menschen to mention (CVI):

Fünf Führungswechsel …

Pascal Bazzazi

Brühl

25. Juni 2025

… bei nur einer Nachfolge: Ein Versicherer regelt die Stabübergabe in seinem Geschäftsbereich bAV – und das erfasst zahlreiche Mandate. Außerdem: Eine Infra-Boutique verstärkt sich erneut. Ein französischer Asset Manager verliert seine DACH-Distributions-Chefin. Und gleich zweimal wird ein Chef zum Chef befördert.

Neulich am Rhein– for IORP Eyes only – Wir unter uns:

Cologne Confidential Volume 3 – die Bilder

Pascal Bazzazi

Köln

24. Juni 2025

Über den Dächern Kölns, 12. Juni, after Work: Die Portfolio Institutionell und PENSIONS●INDUSTRIES hatten nun schon zum dritten Mal zu ihrer kleinen, umso exklusiveren Runde eingeladen. Und die deutsche IORP-Szene, vornehmlich die der Rhein/Main-Schiene, war wieder dabei. Impressionen!

Morgen Großkampftag in in Erfurt:

Immer wieder Fünfzehner

Pascal Bazzazi

Nürburg

23. Juni 2024

Es wird mal wieder gestritten in der bAV, und schon wieder müssen die Bundesrichter des Dritten ran. Der Senat hält sich mit Informationen bedeckt, doch Details lassen sich aus den Vorinstanzen ermitteln. Es geht um Ruhegeld, Hinzuverdienstgrenzen, Aufstockung und Zuschüsse. Und: In einem der Fälle muss sich einer der berüchtigtsten Intensivtäter der deutschen bAV erneut vor dem Bundesgericht verantworten – also dort, wo ihm erst kürzlich klipp und klar seine Grenzen aufgezeigt worden sind.

Kleine Anfrage zu berufsständischen Versorgungswerken:

Von Abschreibungen, Schieflagen …

Pascal Bazzazi

Euskirchen

20. Juni 2025

… und mehr: Wenn die (Fach-)Öffentlichkeit wie auch die Versorgungsberechtigten Zugang zu Daten und Fakten der berufsständischen Versorgungswerke vermissen, dann könnte es demnächst von politischer Seite etwas Abhilfe geben. Jedenfalls hat die Opposition eine kleine Anfrage an die Bundesregierung gerichtet, in der sie zahlreiche Aspekte zur Lage abfragt. Einige davon sind in der Tat brennend, doch kann man skeptisch sein, ob die Öffentlichkeit hier wirklich mehr erfahren wird. Denn die Anfrage kommt von der AfD.

Neulich in Düsseldorf – GGF-Abfindung und Verzicht mal anders:

Warum einfach, wenn es auch kompliziert geht?

Dr. Claudia Veh

München

18. Juni 2025

Die bAV hat bekanntlich ein langes Gedächtnis: In einem Fall der über ein Vierteljahrhundert zurück reicht, überrascht die Finanzverwaltung mit ihrer Sicht auf die Dinge, verliert den Rechtsstreit auch prompt, doch der Lösungsansatz der Richter verwundert nicht minder. Verkehrte Welt, mag man denken. Claudia Veh erläutert Einzelheiten – und appelliert an die Finanzverwaltung, endlich zu klarer Abstimmung und Vorgehensweise zu finden.

P●I-Advertorial Pensions & Assets – Nur für professionelle Anleger – FAROS Investoren Summit:

Institutionelle Kapitalanlage in Zeiten der Zeitenwende

Verena Wenzelis

Frankfurt am Main

17. Juni 2025

Gut, welche Zeiten sind schon träge? Aber seien wir ehrlich: In diesen Monaten und Jahren sind weltweit die Dinge in Bewegung – politisch, technologisch, ökonomisch – wie lange nicht. Und das betrifft institutionelle Anleger unmittelbar. Redebedarf gibt es also genug auf dem diesjährigen Investoren Summit in Frankfurt. Auf der Agenda die drängenden Themen, auf dem Podium bekannte Namen: aus Wissenschaft und Politik, aus Asset Management und Asset Ownership – und aus Fußball und Philosophie. Verena Wenzelis lädt ein.

aba-Jahrestagung (IV) – FV DZ, Mathe, U-Kasse:

Von Agenten, Piloten, Instrumenten …

Korbinian Kolb

München

16. Juni 2025

… und mehr: Weiter geht’s mit der Berichterstattung zum neulichen Spitzentreffen des Parketts mit Blick auf drei Fachvereinigungen. Heute: Die KI kommt im bAV-Alltag an, zwei Modelle = vier Augen, klüger werden in Sachen Direktzusage, die Wahl zwischen PSV und RDV, inwiefern letztere nur ein Instrument ist, Neues vom Monster und wie Zukunft kreiert wird, dokumentiert Korbinian Kolb in Teil II seines dreiteiligen Beitrags.

Die kommentierte Presseschau zur bAV:

Kassandra and the crying Crocs

Pascal Bazzazi

Köln am Rhein

13. Juni 2025

Unregelmäßig freitags bringt PENSIONS●INDUSTRIES eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Ain’t the Grass (not) greenerin LondonTown? Japan Carry long. MetallRenten-Studie zeigt Fortschritte, aber Zuversicht im freien Fall.Die Kommission spielt ein doppeltes Spiel. Die Glücklichen unter den Altersarmen. Und willkommen in Kassandras Zoo: Wenn der Bock gärtnert, weinen die Krokodile bittre Tränen.

FIDA auf der Zielgeraden in Brüssel:

Am I your private Pension?

Pascal Bazzazi

Berlin; Köln

12. Juni 2025

Pensionseinrichtungen als Beifang europäischer Regulierung: Das droht auch bei dem Verordnungsvorschlag der EU zum Zugang zu Finanzdaten. Die Kommission verfolgt ihr Maximalziel weiter, doch stehen im Trilog die Zeichen auf Entspannung. Kritisch bleibt der Terminus „privat“. PENSIONS●INDUSTRIES spricht mit Cornelia Schmid und Andreas Zimmermann über Lage und Perspektive in der Causa FIDA.

aba-Jahrestagung (III) – FV DZ, Mathe, U-Kasse:

Erstens lebt man länger …

Korbinian Kolb

Berlin; München

10. Juni 2025

… und zweites als Google denkt: Heute erneut Berichterstattung zum wichtigsten bAV-Event des Jahres. Auf der Agenda: die Berichte dreier FV-Chefs, wie ein Versicherer in seiner fast neuen VO im Niedrigzins erneuten Handlungsbedarf sah, wo bei 60 Prozent Schluss ist, wie der Prinzipal-Agent-Konflikt in der bAV aussieht, inwiefern Sicherheit nichts Nominales ist und viel mehr … Korbinian Kolb war dabei, Teil I seines dreiteiligen Beitrags.

Die kommentierte Presseschau zur bAV:

Kassandra macht aus Eisen Gold

Pascal Bazzazi

Köln am Rhein

6. Juni 2025

Unregelmäßig freitags bringt PENSIONS●INDUSTRIES eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Thema No. 1 für die Pensionskassen, im Frankfurter Ostend wird zum achten Mal in einem Jahr aufs Gas getreten, welche Gerüchte es in den USA gibt, wer am Ende doch der beste Kaufmann ist, aus Gewerbe Wohnen machen, dann notfalls an den Staat vermieten … und Deutschland hat endlich wieder eine Sonder-AfA!

Pensions meet Alternatives – London stellt Weichen:

Size matters – PPPP an der Themse

Pascal Bazzazi

Köln am Rhein

5. Juni 2025

Praktisch alle Staaten Europa sind bemüht, ihre in den letzten Jahrzehnten aufgelaufenen Defizite v.a.in der Infrastruktur nun aufzuholen, vorneweg Deutschland. Doch während hierzulande eine Verknüpfung von bAV, Plan Assets und Alternatives zumindest derzeit nur randständig behandelt wird, gehen die ohnehin Pensions-affineren Briten exakt diesen Weg – längst nicht zum ersten Mal übrigens.

P●I-Advertorial Pensions & Assets – Ratenzahlungen des Pensionsfonds:

Ist es Rente? Ist es Kapital?

Isabel Spies und Dr. Alexander Katzur

Köln am Rhein

4. Juni 2025

Mit dem BRSG-E 2.0 liegt eine Frage betreffend die Leistungsphase des Pensionsfonds auf Eis – die jedoch eigentlich schon beantwortet ist. Alexander Katzur und Isabel Spies gehen der Sache nach und erläutern, inwiefern unterschiedliche Blickwinkel unterschiedliche Facetten zutage fördern. Diese können für die Berechtigten erhebliche Auswirkungen haben – und für die Arbeitgeber nicht minder.

Stockholm Live (VIII): Wallenberg – von der fünften in die sechste:

Talking about next Generation

Reiner Gatermann

Stockholm

3. Juni 2025

Dass nach zwei erfolgreichen Generationen die dritte nicht alles verspielen muss, sondern ganz im Gegenteil weitere Generationen den Wohlstand mehrenkönnen, beweist seit über 100 Jahren die Familie Wallenberg. Reiner Gatermann über mehr „Sein als Schein“, wie ein Back to the Roots zu einem Anfang wurde – und wenn Dir eine Bank fehlt, dann gründe doch einfach eine.

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BNP PARIBAS (1.7.25): BNP Paribas Cardif has finalised the Acquisition of AXA IM – this will enable BNP Paribas to create a leading European AM-Platform with over1.5 tn Euro AuM andto become the European Leader in long-term Savings Management for Insurers and PensionFunds with around 850 bn Euro – Ambition to become European Leader – new Platform withwide Range of traditional and alternative Assets, an expanded global Distribution Network, enhanced Innovation Capabilities, and a more comprehensive Offering in responsible Investment – will benefit from AXA IM Alts‘ Market Position and Expertise in Private Assets,Key Drivers of Future Growth for Institutional and Individual Clients, as well as AXA IM’s Know-how in long-term AM for Insurance and Retirement – Sandro Pierri, CEO of BNP Paribas AM, will lead the group’s AM-Activities, Marco Morelli, current Executive Chairman of AXA IM, will chair them…

FIDELITY (27.6.25): 19. Villa Mumm Konferenz am 18. September 2025 zur Welt der Kapitalmärkte und der bAV: Prof. Moritz Schularick, Präsident Kieler Instituts für Weltwirtschaft, zur wirtschaftspolitischen Lage in der Welt – FIL-Kapitalmarktexperte Carsten Roemheld zu deren Wirkung auf die Märkte sowie FIL-Fondsmanger Christian v. Engelbrechten mit dem Blick in den „Fidelity Maschinenraum“ – Praxisbeispiele bAV: Helge Kniepen von Lindt & Sprüngli zu dem neuen bAV-Model ein Jahr nach der Einführung sowie Christian Röhle von der Höchster Pensionskasse VVaG mit Statusupdate zum Sozialpartnermodell ZielrenteCHEMIE…

E & R (4.6.25): Payroll in Deutschland: Die größte (oft unterschätze) Herausforderung für internationale Unternehmen nach M&A – meist Best-of-Breed-Ansatz – Vorgabe idR: „muss leicht an unser konzernweites HR-System anbindbar sein“ – trivial, aber Teufel im Detail – oft dann Suche nach erfahrenem Anbieter, der deutsche Payroll kennt und mindestens eine ITSG-zertifizierte Abrechnungssoftware bereitstellt für Löhne, Gehälter und Pensions jeder Art abgerechnet werden können – Idealfall: bei Bedarf auch die Entgeltabrechnung als Business Process Outsourcing (BPO)…

PENSIONS-AKADEMIE (28.5.25): 10. Juli „Drei auf einen Streich“: Impact & Infrastruktur Fachtagung, Mitgliederversammlung, Sommerfest im Clubhaus der Rudergesellschaft Germania, Frankfurt – Agenda (Auszug): Infrastrukturpaket, Alternatives für AnlV-Investoren, Kommunale Energiewende, Infrastruktur und Impact, Erneuerbare Energiezellen … – Referenten (Auszug): Wiebke Merbeth, Michael Bommer Jan H. Grabbe, Christopher Fischer, Markus Madache, Christian Wolf, Tobias Bockholt, Markus Schuwerack, Susanne Dittrich, Moritz Isenmann, Andreas Ochsenkühn… – nur auf persönliche Einladung und für EbAV- und VV-Vertreter…

DWS (20.11.23): Q1 2025: DWS mit hohem Langfrist-Nettomittelaufkommen und mehrGewinn – bei Erträgen wie Konzernergebnis zweitbestes Quartalsergebnis – starke Zuflüsse in Q1 2025 bei langfristigen AuM Vermögen +11,7 Mrd. Euro – sehr starke Zuflüsse bei Passiv einschl. Xtrackers, auch in Active SQI und Active FI – einschl. Cash-Produkte und Advisory Services +19,9 Mrd. Euro (ATH) – Erträge in Q1 auf 753 Mio. Euro gestiegen (zum VJ-Q +15%) – auch Kosten leicht reduziert, aber CIR mit 62,2% auch – AuM ings. nun 1.010 Mrd. Euro – CEO Stefan Hoops: „Als Vermögens-verwalter setzen wir alles daran, Alpha zu generieren – für unsere Kunden und unsere Aktionäre“…

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Aus Behörden, EbAV und Verbänden

Versorgungsanstalt des Bundes und der Länder (17.7.25): Gerichtsurteil zu Informationspflichten der VBL lässt Fragen offen: VerwG Karlsruhe sieht VBL nur unter bestimmten Voraussetzungen auskunftspflichtig zu einzelnen Kapitalanlagen – Urteil in erster Instanz spricht Kläger Auskunftsanspruch für 2020/21 eingeschränkt zu: nur, soweit keine Betriebs- und Geschäftsgeheimnisse bestehen, weil die ZVK bereits einer Mitteilungspflicht nach dem WpHG nachgekommen ist – rechtliche und praktische Wirkung des Urteils kann erst geprüft werden, wenn Urteilsgründe vorliegen, zu erwarten in den nächsten Wochen – bisher erfüllt VBL alle Vorgaben, die der Gesetzgeber für Pensionskassen und vergleichbare EbAV in Deutschland vorsieht…

EIOPA (16.7.25): ESAs (EBA, EIOPA, ESMA) publish Guide on DORA Oversight Activities to provide an Overview of the Processes used by the ESAs through the Joint Examination Teams (JET) to oversee critical Information and Communication Technology (ICT) and Third-Party ServiceProviders (CTPPs) – Guide provides high-level Explanations to external Stakeholders regarding the CTPP Oversight Framework – Guide is not legally binding, does not replace the legal Requirements laid down in the relevant applicable EU Law…

BaFin (15.7.25): Fit & Proper: BaFin wendet ESA-Leitlinien an – Austausch von Informationen zur Bewertung von Eignung und Zuverlässigkeit (Fit & Proper) – Ziel: effizientere und wirksamere Aufsichtspraktiken im Europäischen Finanzaufsichtssystem – ESA-Leitlinien verpflichten, System zum Austausch von Informationen einheitlich zu nutzen – Bewertung der Eignung und Zuverlässigkeit von Haltern qualifizierter Beteiligungen, Direktoren und Inhabern von Schlüsselfunktionen bei Finanzinstituten und Finanzmarktteilnehmern – BaFin nutzt das System bereits für Informationsaustausch zu natürlichen Personen – zu juristischen Personen wird sie technische Voraussetzungen mittelfristig einrichten – Leitlinien sehen Umsetzung bis spätestens 2030 vor…

PensionsEurope (16.6.25): Letter to the US Senate: Serious Concerns regarding Section 899 of the One Big Beautiful Bill Act – as major Institutional Investors in U.S. Economy, European Pension Funds allocate significant long-term Capital through U.S. Equities, Bonds,Infrastructure, Real Estate and PE – often via U.S.-based Asset Managers – Concerns 899 may have unintended Consequences – Pension Funds are not the Target and should not be the Casualty – we would have expected that European Pension Funds would not be targeted by 899 – would erode Retirement Income Security for Millions and could diminish the U.S. market’s Attractiveness as a Destination for long-term global Capital – Risk of Capital Outflows and higher U.S. borrowing Costs – Recommendations: explicit Carve-out for Pension Funds, clarify Portfolio Interest Exemption, postpone Implementation to 1.1.27…

KZVK-Dortmund (26.5.25): Neu nach Satzungsänderung: automatische Abfindung von Kleinstrenten, also auch ohne Antrag – Kleinstrente: monatliche Rente, die 1% der Bezugsgröße des § 18 SGB IV nicht übersteigt – zum 10. Juni sind das 37,45 Euro – Beispiel: 66jährige VB, monatliche Rente 37,45 Euro, gem. Faktorentabelle der KZVK-Satzung Multiplikation mit 146, d.h. 5.467,70 Euro einmalige Abfindung – Motive: weniger Verwaltungsaufwand, keine wiederkehrenden Mini-Überweisungen, geringere Kosten – ausgenommen von dem Automatismus bleiben Kleinstrenten für Waisen und Hinterbliebene sowie bei Erwerbsminderung…

GDV (26.5.25): GDV-Analyse: Ungewissheit über Lebenserwartung steigt – Tempo des Anstiegs schwerer vorherzusagen – Risiken beeinflussen Anstieg, Prognosen zunehmend unsicher – 6 Faktoren – Medizin: v.a. Forschung zur Verlangsamung oder Umkehrung der Alterung; Ansätze da, Durchbrüche stehen aus – ElderTech: Telemedizin, smarte Assistenzenund Apps, Einfluss auf Lebenserwartung unklar – Lifestyle: Rauchen. Übergewicht, Sport, Schlaf, bis zu 20 Jahre Unterschied möglich – Umwelt: Feinstaub, SO2, Ozon – Pandemien und Resistenzen: Risiko langfristig von antibiotika-resistenten Keimen – Klimawandel: fördertErreger; Wasser- und Nahrungsversorgung knapper…

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